随着社会经济的发展和市场经济的推进,“信用”已不再是一个抽象的名词,它与经济活动已经紧密相连,日渐成为经济活动链中不可缺少的一环,信用问题已经越来越受到社会的重视。市场经济就是信用经济,在市场经济条件下,如果离开“信用”两字,一切商品生产和商品交换就无法进行。基于债权人的信用评级强调的是债权人的利益而非股东的利益;是信用风险的评级,尤其是对偿债能力的评级,而不是对投资报酬的保证。在市场经济高度发展、信用涵义大大扩展的形势下,基于债权人的信用评级已不能满足经济与社会发展的要求。因此,有必要构建基于投资者的企业信用评级体系,一方面有利于拓展融资者的融资渠道降低融资成本;另一方面可以为投资者的投资决策提供指导和建议,降低投资风险和损失,保护投资者的利益。 在对基于债权人的信用评级体系的进行研究的基础上,以投资者为研究的切入点,在分析基于投资者的企业信用评级的内涵、评级对象、评级程序后,构建评级指标体系,最后明确评级等级,从而完整有机地构建基于投资者的企业信用评级体系。在构建基于投资者的企业信用评级指标体系中,除对企业偿债能力与资金信用进行考察外,更着重分析了企业生产经营的外部环境、企业自身素质、盈利能力、营运能力和发展能力,共选取34个指标反映投资者关注重点和承担风险与损失的能力,并应用层次分析法(AHP)确定各指标的权重,选取行业标准作为各指标的评级标准。文章最后选择我国汽车制造业11家上市公司2000～2003年度相关数据进行实际应用。 本文构建了基于投资者的企业信用评级体系,从而发展了企业信用评级理论并拓展了信用评级的应用领域,希望能够为迅速发展并日益参与国际经济竞争与合作的我国社会主义市场经济的发展下作出积极的尝试。