IPO的定价机制一直都是我国证券市场乃至金融领域重点关注的问题之一，我国的新股发行先后经历了固定价格法、固定市盈率法、累计投标定价、控制市盈率定价、初步询价和累计投标询价等五个阶段，前四个阶段存在的主要问题是行政化定价，这样容易扭曲股票市场的资源配置功能。询价制度虽然有助于提高发行市场的效率，但是仍然存在机构投资者询价的权利义务关系的失衡等一系列的问题。本文详细介绍股票发行定价的各个阶段，主要包括了对于股票理论价值的估值模型以及IPO的三种主要的发售机制，其中重点回顾了我国IPO的发售机制以及核准制、审批制、保荐制等三种准入机制的发展历程，重点对09年6月证监会改革发行制度前后我国询价制度的效率进行了实证分析，得出结论并提出了一些改进的措施。　　 本文通过实证分析的结果认为，我国目前针对新股发行体制的改革虽然还存在一系列的问题，比如我国股票市场的投机成分仍然较多，价值投资的理念还没有在全社会范围内形成共识，但是我国目前改革的大方向是正确无疑的。针对在询价制度改革过程中所遇到的问题，本文提出了一系列的政策措旋，比如建立一个更加完善的证券市场；降低向机构投资者网下配售的比例；启用回拨机制防止机构投资者随意抬高或压低发行价格以及适当考虑香港市场的混合招股模式。