【摘 要】
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医药产业关系国计民生,是“中国制造2025”和战略性新兴产业的重点发展领域,是健康中国建设的重要基础。“十四五”规划纲要将健康中国建设放在“提高国民素质,促进人的全面发展”高度来谋划,预示着医药企业成长发展的巨大机会。医药行业具有高风险、高投入、长周期等特点,在全球股市不景气及新冠病毒肆虐全球的多重背景下,如何利用债务资金助力企业长远健康发展是值得探讨的重要问题。以康恩贝为研究对象,以异质性债务视
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医药产业关系国计民生,是“中国制造2025”和战略性新兴产业的重点发展领域,是健康中国建设的重要基础。“十四五”规划纲要将健康中国建设放在“提高国民素质,促进人的全面发展”高度来谋划,预示着医药企业成长发展的巨大机会。医药行业具有高风险、高投入、长周期等特点,在全球股市不景气及新冠病毒肆虐全球的多重背景下,如何利用债务资金助力企业长远健康发展是值得探讨的重要问题。以康恩贝为研究对象,以异质性债务视角下提高企业成长性为目的,对异质性债务融资与企业成长性的关系进行研究。首先,从规模、来源、期限三方面分析康恩贝债务融资现状,对其企业成长性进行纵向和横向评价。其次,基于2012-2020年沪深A股医药制造行业110家上市公司的经验数据,实证检验异质性债务融资对企业成长性的影响,实证结果表明:债务融资规模增加不利于医药制造企业成长性的提升;来源异质性债务中,经营性负债能够促进企业成长性提升,而金融性负债抑制了企业成长性提升;期限异质性债务中,短期金融性负债不利于企业成长性的提升,长期金融性负债能够助推企业成长性提升。再次,以行业实证结论为指引,对比分析康恩贝异质性债务融资对企业成长性的影响,发现康恩贝异质性债务融资存在负债水平处于高位、债务来源结构失衡、资产负债期限错配等抑制企业成长性提升的问题。最后,基于异质性债务视角提出降低债务融资水平、调整债务来源结构、优化资产负债期限配置的对策建议,以期提高康恩贝的企业成长性。研究成果丰富了有关异质性债务融资与企业成长性关系的研究,为医药制造企业规划异质性债务融资、提高企业成长性提供了借鉴和参考。该论文有图16幅,表28个,参考文献82篇。
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