【摘 要】
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该论文的重点是分析国有上市公司财务危机的深层次原因.(1)国有企业多层次的委托代理关系是国有上市公司财务危机的根本原因,由于委托托代理关系的多层次性,导致了国有上市公
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该论文的重点是分析国有上市公司财务危机的深层次原因.(1)国有企业多层次的委托代理关系是国有上市公司财务危机的根本原因,由于委托托代理关系的多层次性,导致了国有上市公司在经营者选择机制、政企不分、内部人控制上的问题,从而引发了财务危机.(2)预算软约束是国有上市公司财务危机的融资体制原因.因为国有企业内源融资匮乏,股票融资对财务危机不造成直接影响,企业债券融资发展滞后,银行贷款筹资尤其是国家银行的贷款在企业融资中占绝对多数比重,所以国家银行贷款成为研究融资体制对财务危机影响作用的重点部分.通过对15家国有财务危机上市公司的样本分析,作者发现信贷扭曲膨胀这一国有企业银的怪现象.最后信贷扭曲膨胀模型说明,预算约束软化致使国有上市公司银行贷款过度,从而引发财务危机.
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