股票型基金是我国证券投资基金的重要构成部分,自南方基金发行基金开元和国泰基金发行基金金泰两只封闭式基金以来,我国基金市场已经历近22年的发展历程。在发展过程中公募基金作为机构投资者的重要组成之一其投资策略既对市场产生影响,同时市场“行情”对基金择券择股策略也具备实时影响,2015年以来我国公募基金经理更换频率较以往有大幅上升,究其原因是否因为由于基金投资风格与市场投资风格不一致即市场偏好小盘股而基金偏好大盘股等情况出现,使得基金投资风格与市场产生偏离故而影响到基金业绩,从而使得公募基金在此时间段内频繁更换基金经理?本文从通过描述性统计分析t-1、t+1年时间内中国A股市场中的投资风格,与更换前后一年基金投资风格进行比较,分析投资风格偏离对基金业绩的影响,同时发现基金业绩与基金经理更换的负相关关系,还发现更换基金经理后的基金在t+1年也同样存在与市场投资风格的偏离而使得更换基金经理对提升基金业绩无益。国内外对基金经理更换的文章涉及较多,尤其是国外学者从基金业绩角度出发发现基金经理的更换与基金业绩相关性很高,另外一些学者则将基金分为绩优和绩差组进行研究,发现业绩差的基金更容更换基金经理,而国内的研究则发现一些基金的基金经理更换与基金业绩关系不显著,另一些学者又发现基金经理的离职与业绩是相关的,此外国内学者认为基金经理的更换还可能与基金公司治理有关。基于以上前人的研究成果与结论,可以发现基金经理的更换与业绩可能存在密切关系,但是什么原因导致业绩变化而使得基金经理发生更换是值得研究的问题。当基金投资风格与市场不匹配时即产生偏离会影响股票型基金的基金业绩;同样,基金业绩是基金发生更换基金经理事件的重要影响因素;基金经理更换后一年基金的业绩与基金经理的更换是否显著相关,这些问题的存在都具有研究意义。本文在研究中统计2014、2015、2016、2017四年中A股大小市值、成长价值类型股票的涨跌情况,通过涨跌分析市场青睐的投资风格,而后根据Fama-French三因素模型确认样本基金的在t-1和t+1年的投资风格并对比市场投资风格,研究投资风格偏离对基金业绩的影响,再由Logit回归研究基金业绩变换对基金经理更换的影响、再分析更换后的基金业绩与基金经理更换的关系。最后本文在研究中发现投资风格偏离是影响基金业绩并导致基金经理更换的重要因素,并且更换后基金也同样不能有投资风格修正而带来业绩提升。所以本文认为对于监管者而言需要密切关注更换后的基金经理与是否与投资者保持了利益的一致性而未产生委托代理的道德风险。