当前的金融经济市场已经进入了前所未有的快速发展阶段,金融资本流动、金融创新、金融市场化成为了当今世界经济发展的主旋律。衍生工具市场也得到了长足的巨大推动,衍生产品作为一种金融风险管理工具逐渐开始发挥着越来越重要的作用。然而,金融衍生工具作为“金融时代的一把双刃剑”,一旦利用不好,风险性也是巨大的,并且会对世界经济发展造成持久不良的影响。1995年,欧州老牌银行“巴林银行”因违规投机操作令公司损失数亿美元而破产;1997年,索罗斯等一系列国际金融投机者将衍生工具作为轰击亚洲金融市场的武器,给亚洲许多国家的经济造成了重创,长年陷入金融危机的困境。2004年11月30日,因误判油价走势,中航油这家曾经风光无限,在短时间内实现资产增值800倍的海外国企,几个月内就由于在原油期货市场上背负5.5亿美元的巨债向法院申请破产,给自身和国家经济都造成了巨大的损失。种种令人触目惊心的案例和事件都是由于忽视了金融衍生产品的风险性而造成的。金融衍生工具原本是为了规避金融风险、发现价格而产生的,对推动金融市场的发展起到了不可估量的作用。但其本身对风险也具有显著的放大作用,一旦操作不当,极易造成巨大的经济损失。本文首先以中航油事件为切入点,回顾剖析中航油事件的始末,探究其背后的原因。然后基于套期保值的思想理念,运用线性回归的方法,寻找相应的对冲头寸。最后设计出一套风险对冲方案,使中航油能够在原油投资交易中对冲风险,减少损失。方案设计经过实证检验及不断的反复修正之后发现,选取美国30年期国债现货对期权进行止损是效果最好的。将止损结果与止损目标值比对后,止损效率接近80%。同时由于30年期美国国债现货在金融市场上一种交易较为活跃的金融产品,用其进行止损方便且效率高。最后希望中航油事件和本文的止损方案理念能够在我国推行上市原油期货的大背景趋势下,给广大的中小企业和个人投资者一定的启示和借鉴作用。