论文部分内容阅读
在5月17日出版的英国《经济学家》杂志封面上，日本现任首相安倍晋三以一种“惊艳”的造型亮相——他被画成了一个飞向未来的超人。在这之前的一个月，低迷的日本股市出现了反弹，一度创下日本经济5年来的新高，似乎让很多人看到了日本经济在沉寂20年之后出现复苏的迹象。但从5月下旬开始，日本股市又连续出现暴跌，再度成为“熊”冠亚太的股市。在这过山车式的股市动荡中，一个新名词逐渐被人们所熟悉——“安倍经济学”。
安倍面临疲软经济
1954年出生的安倍是第一位生于战后的日本首相，其家族在日本政坛声名显赫——外祖父岸信介及其胞弟佐藤荣作均在日本战后担任过首相。1977年，安倍从日本成蹊大学法学系政治学专业毕业，随后赴美就读于南加州大学。1979年，他进入日本神户钢铁公司纽约分公司工作。3年后，他给时任日本外务大臣的父亲当政治秘书，步入政坛。2006年9月，安倍当选自民党第二十一任总裁，6天后成为第九十任日本首相。
然而，在上台后的一年中，安倍组建的内阁丑闻不断：行政改革担当大臣因涉嫌虚报资金被迫辞职，农林水产大臣自杀……这些问题最终导致自民党在2007年7月的参议院选举中只获得37个议席，失去了第一大党地位，安倍也随后宣布“因个人健康原因”辞职。
之后几年中，日本政坛动荡，经济举步维艰。2012年9月，安倍再度当选自民党党首，并在12月26日被任命为首相。他面对的是一个严峻的经济局面：2008年金融危机的阴影未散，2011年“3·11”大地震又重创日本经济，企业经营受困……最大的问题是，受日元剧烈升值的影响，企业出口严重受挫。
日元升值的历史要追溯到上世纪80年代。当时日本制造的产品充斥全球，美国开始警惕日本快速扩张的脚步。1985年9月，世界五大经济强国——美国、日本、联邦德国、英国和法国在纽约广场饭店达成了“广场协议”，承诺联合干预外汇市场，以此刺激美国的贸易出口，平衡贸易逆差。当时的日本财长竹下登非常“合作”，说“美元贬值20%都OK”，这使得日元迅速升值。到1989年，由于缺乏实体经济支撑，经济泡沫破裂。此后十几年中，日本国内需求和物价水平难以提升，经济长期陷入通缩，疲软一直持续到现在。
以印钞为核心的三支箭
安倍上任后，立志要在振兴经济方面有所建树，“安倍经济学”（Abenomics）一词也应运而生，这个词由安倍（Abe）和经济学（Economics）的头尾组合而成，其本意也不是说安倍提出了怎样的经济理论，而是指其在经济方面采取的主要举措，核心就是实施宽松的货币政策，加速日元贬值。具体来说，就是安倍比喻的“三支箭”：
第一支，让日本央行配合发钞票，通过日元贬值，创造通胀。安倍学习欧美的货币量化宽松政策，不惜公然介入央行决策。2012年10月，他还没当首相时，就与时任日本央行行长的白川方明进行了罕见的一对一谈话，敦促央行采取大胆的宽松政策，把当时只有0.3%的通胀率，提高到2.0%，但白川方明没怎么听。今年初白川卸任，安倍放言，继任人选的最基本条件就是认同“安倍经济学”。4月，68岁的黑田东彦成为央行行长。黑田果然表现不俗，甚至认为日本应将通胀率目标设定为3%，这比安倍要求的通胀目标还高出一截。
为了对央行实施有效控制，安倍不惜修改法律。1998年的日本法律规定：央行不应受政府的干预，而要保持制定政策的独立性。现在，安倍公开表示，可能修改相关法规，加强政府对央行货币政策的参与程度。
第二支，是大规模增加政府财政支出。由政府发国债，央行印钱去买，政府拿到钱后，再将资金注入经济领域。安倍政府在今年1月已经通过了1170亿美元的政府投资，后期还将追加。但实际上，日本政府是在借债花钱，目的是通过政府投资公共建设，刺激消费，带动民间投资。这支箭射出去，能不能取得预期效果现在还不好说。但如果成效不大，政府将白花钱，还有了高风险。
第三支，给企业减少束缚，推动民间投资。这个策略要求日本企业进行结构性改革，提高营利能力，剔除阻碍竞争和创新的因素，加快从低营利领域向高营利领域的转变。
以邻为壑经济学
安倍射出的“三支箭”，背后还有典故。他自己解释说，“一支箭易折，三支箭合起来就不容易折断”。三支箭射出后，最见成效的当属印钞。尽管日本的经济规模只有美国的1/3，但这次印纸币的数量却连美国也望尘莫及，日元也贬值到了近4年来的最低水平，直逼1美元兑换100日元大关。
日本股市也被这三支箭射得起伏不定。从今年年初到5月23日，东京股市先是增长了48%，之后则连续跌了一个星期，又下降了20%。6月5日，日经指数收盘跌到近2个月来的最低值，17日又再次上涨2.7%。
那么，到底应该如何看待“安倍经济学”？客观地说，从日本国内看，安倍的经济措施正在产生效果。从日本方面公布的数字看，新增需求中私人消费占了一半，公共开支带动的消费开始增加，出口加速增长提振了大企业的赢利预期，央行之前公布的相关政策也已经奏效，等等。
但是，“安倍经济学”也有致命伤。一是它不能从根本上大幅提升经济增长动力。个人消费和出口虽然有所上升，但只是刺激之下的短期反应，不管企业还是个人，对金融政策的持续性都缺乏信心。更有人说，近期的消费虽然有所增长，但动力不是来源于普通民众，而是来自股市投资获益者。
二是债务风险增大。政府大量借债，可能使得财政入不敷出，导致偿本付息压力增大。如果掌控不好，日本可能成为下一个希腊。
三是引起国际社会，尤其周边国家、地区不满。日元大幅贬值，美国颇有微词，其容忍底线是不能危害美元的利益。这让日本政府感到压力。同样，日元贬值削弱了韩国、台湾等周边国家和地区的出口竞争力，也使其面临热钱涌入的窘境。韩国、泰国就在5月初跟着降息进行对抗，这在一定程度上抵消了“安倍经济学”的效力。
对于中国来说，日元贬值不是好事。中国在2010年超过美国和英国，成为日本国债的最大海外持有国。2011年，中国持有的日本国债增幅达到71%。在安倍上台之前，国际社会一直看好日元，现在情况变了，中国持有的日本国债价值正在大幅缩水。
另外，来自中国国际金融有限公司的预测表明，人民币对日元每升值20%，就可能造成我国实际出口下降约2.5个百分点。在中国对日出口方面，食品饮料、动植物产品、木制品和纺织品等行业受到的影响比较大。同时，日元贬值还将给中国的机械制造、汽车零件、电视和晶体管等领域的出口带来激烈的竞争。
事实上，“安倍经济学”在“损人”之外能否“利己”仍然是个未知数。日本经济目前面临的问题是实体经济增长乏力，虽然量化宽松政策在短期内可以起到一定的刺激作用，但无法从根本上解决日本经济的结构性矛盾。日本劳动力缺乏、老龄化问题突出，政府财政负担又过重，这些矛盾相互影响与交织，导致政府无法拿出一个既立足于现实，又着眼于长远的经济增长战略。看来，安倍仅靠“三支箭”不够，还需要更多的弹药。但他到哪里去弄呢？
安倍面临疲软经济
1954年出生的安倍是第一位生于战后的日本首相，其家族在日本政坛声名显赫——外祖父岸信介及其胞弟佐藤荣作均在日本战后担任过首相。1977年，安倍从日本成蹊大学法学系政治学专业毕业，随后赴美就读于南加州大学。1979年，他进入日本神户钢铁公司纽约分公司工作。3年后，他给时任日本外务大臣的父亲当政治秘书，步入政坛。2006年9月，安倍当选自民党第二十一任总裁，6天后成为第九十任日本首相。
然而，在上台后的一年中，安倍组建的内阁丑闻不断：行政改革担当大臣因涉嫌虚报资金被迫辞职，农林水产大臣自杀……这些问题最终导致自民党在2007年7月的参议院选举中只获得37个议席，失去了第一大党地位，安倍也随后宣布“因个人健康原因”辞职。
之后几年中，日本政坛动荡，经济举步维艰。2012年9月，安倍再度当选自民党党首，并在12月26日被任命为首相。他面对的是一个严峻的经济局面：2008年金融危机的阴影未散，2011年“3·11”大地震又重创日本经济，企业经营受困……最大的问题是，受日元剧烈升值的影响，企业出口严重受挫。
日元升值的历史要追溯到上世纪80年代。当时日本制造的产品充斥全球，美国开始警惕日本快速扩张的脚步。1985年9月，世界五大经济强国——美国、日本、联邦德国、英国和法国在纽约广场饭店达成了“广场协议”，承诺联合干预外汇市场，以此刺激美国的贸易出口，平衡贸易逆差。当时的日本财长竹下登非常“合作”，说“美元贬值20%都OK”，这使得日元迅速升值。到1989年，由于缺乏实体经济支撑，经济泡沫破裂。此后十几年中，日本国内需求和物价水平难以提升，经济长期陷入通缩，疲软一直持续到现在。
以印钞为核心的三支箭
安倍上任后，立志要在振兴经济方面有所建树，“安倍经济学”（Abenomics）一词也应运而生，这个词由安倍（Abe）和经济学（Economics）的头尾组合而成，其本意也不是说安倍提出了怎样的经济理论，而是指其在经济方面采取的主要举措，核心就是实施宽松的货币政策，加速日元贬值。具体来说，就是安倍比喻的“三支箭”：
第一支，让日本央行配合发钞票，通过日元贬值，创造通胀。安倍学习欧美的货币量化宽松政策，不惜公然介入央行决策。2012年10月，他还没当首相时，就与时任日本央行行长的白川方明进行了罕见的一对一谈话，敦促央行采取大胆的宽松政策，把当时只有0.3%的通胀率，提高到2.0%，但白川方明没怎么听。今年初白川卸任，安倍放言，继任人选的最基本条件就是认同“安倍经济学”。4月，68岁的黑田东彦成为央行行长。黑田果然表现不俗，甚至认为日本应将通胀率目标设定为3%，这比安倍要求的通胀目标还高出一截。
为了对央行实施有效控制，安倍不惜修改法律。1998年的日本法律规定：央行不应受政府的干预，而要保持制定政策的独立性。现在，安倍公开表示，可能修改相关法规，加强政府对央行货币政策的参与程度。
第二支，是大规模增加政府财政支出。由政府发国债，央行印钱去买，政府拿到钱后，再将资金注入经济领域。安倍政府在今年1月已经通过了1170亿美元的政府投资，后期还将追加。但实际上，日本政府是在借债花钱，目的是通过政府投资公共建设，刺激消费，带动民间投资。这支箭射出去，能不能取得预期效果现在还不好说。但如果成效不大，政府将白花钱，还有了高风险。
第三支，给企业减少束缚，推动民间投资。这个策略要求日本企业进行结构性改革，提高营利能力，剔除阻碍竞争和创新的因素，加快从低营利领域向高营利领域的转变。
以邻为壑经济学
安倍射出的“三支箭”，背后还有典故。他自己解释说，“一支箭易折，三支箭合起来就不容易折断”。三支箭射出后，最见成效的当属印钞。尽管日本的经济规模只有美国的1/3，但这次印纸币的数量却连美国也望尘莫及，日元也贬值到了近4年来的最低水平，直逼1美元兑换100日元大关。
日本股市也被这三支箭射得起伏不定。从今年年初到5月23日，东京股市先是增长了48%，之后则连续跌了一个星期，又下降了20%。6月5日，日经指数收盘跌到近2个月来的最低值，17日又再次上涨2.7%。
那么，到底应该如何看待“安倍经济学”？客观地说，从日本国内看，安倍的经济措施正在产生效果。从日本方面公布的数字看，新增需求中私人消费占了一半，公共开支带动的消费开始增加，出口加速增长提振了大企业的赢利预期，央行之前公布的相关政策也已经奏效，等等。
但是，“安倍经济学”也有致命伤。一是它不能从根本上大幅提升经济增长动力。个人消费和出口虽然有所上升，但只是刺激之下的短期反应，不管企业还是个人，对金融政策的持续性都缺乏信心。更有人说，近期的消费虽然有所增长，但动力不是来源于普通民众，而是来自股市投资获益者。
二是债务风险增大。政府大量借债，可能使得财政入不敷出，导致偿本付息压力增大。如果掌控不好，日本可能成为下一个希腊。
三是引起国际社会，尤其周边国家、地区不满。日元大幅贬值，美国颇有微词，其容忍底线是不能危害美元的利益。这让日本政府感到压力。同样，日元贬值削弱了韩国、台湾等周边国家和地区的出口竞争力，也使其面临热钱涌入的窘境。韩国、泰国就在5月初跟着降息进行对抗，这在一定程度上抵消了“安倍经济学”的效力。
对于中国来说，日元贬值不是好事。中国在2010年超过美国和英国，成为日本国债的最大海外持有国。2011年，中国持有的日本国债增幅达到71%。在安倍上台之前，国际社会一直看好日元，现在情况变了，中国持有的日本国债价值正在大幅缩水。
另外，来自中国国际金融有限公司的预测表明，人民币对日元每升值20%，就可能造成我国实际出口下降约2.5个百分点。在中国对日出口方面，食品饮料、动植物产品、木制品和纺织品等行业受到的影响比较大。同时，日元贬值还将给中国的机械制造、汽车零件、电视和晶体管等领域的出口带来激烈的竞争。
事实上，“安倍经济学”在“损人”之外能否“利己”仍然是个未知数。日本经济目前面临的问题是实体经济增长乏力，虽然量化宽松政策在短期内可以起到一定的刺激作用，但无法从根本上解决日本经济的结构性矛盾。日本劳动力缺乏、老龄化问题突出，政府财政负担又过重，这些矛盾相互影响与交织，导致政府无法拿出一个既立足于现实，又着眼于长远的经济增长战略。看来，安倍仅靠“三支箭”不够，还需要更多的弹药。但他到哪里去弄呢？