追溯型忠诚折扣是指卖方对满足一定条件的买方所购买的全部产品给予价格打折或返款的定价行为。尽管迄今为止有关追溯型忠诚折扣行为的竞争效应及其适用的反垄断执法标准仍在激烈的争论之中,但是,人们普遍赞同的观点是,追溯型忠诚折扣一定使消费者享受更低的价格,进而获得更大的消费者福利。事实果真如此吗?不是。本文所提出的简单模型证明,与线性定价策略相比,追溯型忠诚折扣作为一种第二级价格歧视手段会提高而不是降低消费者所支付的加权平均价格,并降低消费者福利。但是,如果我们以另一种二级价格歧视手段两部收费策略作为比较的"反事实情形",那么,追溯型忠诚折扣又使消费者受益。本文认为,与两部收费策略相比,线性定价是更为自然的、合适的反事实比较基准。因此,追溯型忠诚折扣意味着消费者受损而不是得益。本研究的政策含义是:反垄断执法当局应该采取措施,密切关注拥有市场势力企业的忠诚折扣定价行为,防止它们可能对市场竞争和消费者福利的损害。