【摘 要】
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证券内幕信息泄露责任之认定是内幕交易法的一个难点,需具体考察内幕信息泄露时的情境.美国通过判例规则形成的内幕信息泄露责任的法理最为复杂与精巧,其基于人际利益关系构
【机 构】
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中央财经大学法学院,北京,100081
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证券内幕信息泄露责任之认定是内幕交易法的一个难点,需具体考察内幕信息泄露时的情境.美国通过判例规则形成的内幕信息泄露责任的法理最为复杂与精巧,其基于人际利益关系构建,围绕泄密人的所得与受密人的所知,具有内在逻辑性.受密人责任源于泄密人责任,受密人须知道或应当知道泄密人的信息传递行为违法.泄密人责任不会自受密人处传递,其违法性以其因泄露而获取实质性的个人利益为前提.确立这一客观标准是为了避免陷入考察泄密人主观心态的不确定性.在多链条泄露的情形下,最终受密人/交易者的责任亦须以知道或应当知道泄密人为获得个人利益而泄密为前提;但知道泄密人将内幕信息提供给近亲属用以交易的,可视为知道泄密人已经获益.人际利益关系论的法理是基于经济理性人自利假设的“没有无缘无故的爱”,故对泄露之利益对价的认知将影响泄密人的违法性、影响受密人是否将其违法用于内幕交易.此种法律责任推导的进路与中国几乎反向的内幕信息泄露案件的执法模式区别甚大,但法理基础更强,具有更好的责任追究效果.
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