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现行国内外学者在股票市场发现“周末效应”、“节日效应”及“休市效应”等现象，但并未对这一现象给出合理性解释。本文针对中国独有的黄金周长假，以上证指数为例进行实证研究，发现中国股市存在效应为正的黄金周节前效应。这一结论验证了股票价格的异常波动与休市有关。结合中国股市的实际情况，得到需要“提高市场信息公开的透明程度”和“提升投资者自身的投资素质”两个启示。