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股票市场流动性是市场交易机制设计者、证券监管部门和市场参与者关注的重点之一。本文针对流动性对股票价格的影响，选取换手率和非流动性比率作为流动性的衡量指标，运用多指标回归模型对中国股票市场进行实证分析，探讨了股票市场流动性与预期收益之间的关系。结果表明中国股票市场上确实有流动性溢价现象的存在，但股票流动性对收益率的影响并不明显。