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本文分析了当前货币信贷政策面临的新问题和新挑战，指出应当关注银行信贷和资产价格互相促进的因采关系、银行信贷对资产价格的倍数扩张和倍数收缩效应、房地产资产信用创造功能成倍放大，以及经济房地产化倾向必将影响实体经济发展等问题。本文提出应当重视信贷数量调控作用，运用选择性货币政策工具，实施反周期动态监管政策，调整商业银行微观约束机制，平衡不同金融资产收益水平，加强市场公众预期管理等等，从而有效维护金融体系的稳定。