期货资管规模达18.8亿元

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  2012年9月,期货资管开始试点,2013年正式设立期货资管账户,截止2013年底30家期货公司相继获得期货资管牌照,期货资管产品账户280多户,管理资产规模超18亿元,这是中国期货市场上历史性的突破,中国金融改革的政策之光开始照耀期货市场,为中国期货业带来“多赢”的正能量。
  忍辱负重迎来的试运行
  开放期货公司试点自营业务,即《期货公司资产管理业务试点办法》,让各方面在“只许成功“的默契下都颇为紧张,从监管层三令五申要求期货公司对开展资管业务不得声张,可见其摸着石头过河,小心翼翼。
  然而,从运行一年多情况看来,各家公司各种策略的期货资管产品,未出现一宗投诉,未出现一宗纠纷,未出现一款因超止损线而清盘的产品。而且从摸底情况看,期货资管产品大多数都是正收益。
  中国国际期货发行的期货资管产品规模超过1个亿,15个产品账户,都是正收益,全年最高的一款产品“松柏一号“收益率达36%。永安期货发行的期货资管产品, 规模超过2个亿,最高收益也超过30%。
  期货资管规模达18.8亿元
  根据中国期货保证金监控中心发布的数据,截止2013年12月31日,国内期货公司资管业务账户共计280户。第一批18家获期货资管牌照的期货公司发行期货资管产品规模约18.8亿元。
  按期货市场保证金2200亿的总量计,期货资管的规模占市场0.85%,从2013年正式开户,从零起步,开始规模小并不能说明问题。从过去一年监管部门的政策导向和期货公司的试点效果来看,实际运行情况是值得肯定的,政策方向是坚定而明朗的,一定是朝着开放、灵活、多元的方向发展。如果政策明确放开,期货资管的规模一定会出现几何级数的增长。
  从期货资管网调查情况看,一个期货资管账户的规模一般在200万到500万之间,多数期货公司将期货资管账户的门槛设在300万以上,并要收取1%左右的管理费和20%的盈利提成。也有期货公司为了鼓励客户接受期货资管的模式,将管理费降低到0.5%左右,甚至免管理费(通过一定形式返还)。
  期货投资经验在3年以下的投资者占63.13%。按照期货交易的规律,在市场存活10年以上的投资者才算成熟的投资者;交易3年只能算是初学者,生存能力还非常脆弱,抗风险能力太弱。
  开创“六方割据”的资管新时代
  作为新晋者期货资管,需要找准竞争的方向,学习五大资管老大哥的成熟模式,比如银行的客户资源优势,基金的正规军品牌与渠道优势,券商的二级市场优势与专业性优势,信托的产品结构和通道业务优势,保险的业务拓展方式。
  期货资管也有其自身的天生优势:期货的衍生品研究与组合投资优势,量化与对冲优势,利用好衍生品进行结构化风险管理,以及期货交易的速度优势。
  期货资管目标定位应该是:1,依托衍生品为基础,提供“类固收”为核心竞争力的财富管理平台;2,以通道业务为辅,发展综合运营管理平台;3,以管理风险为基础,发展期现结构化融资平台。
  做到以上三大定位目标,期货资管这个资管行业“屌丝”,或许能够开创“六方割据”的资管新时代。
  倒逼金融机构提档升级
  从2013年的情况来看,国内期货市场的“厚度”正在增加。国内一批优秀期货私募迅速崛起。他们先是以雄厚的个人实力秀出有说服力的业绩,如凯丰投资、富善投资、银闰投资、持赢投资等, 提出超前的服务需求,“倒逼”期货公司、基金公司、银行、券商等向其靠近、为其服务,甚至促使他们在业务上放下几十年来各自为阵的条块思维,走向联合,在技术上走向磨合对接。初步展现的景象是,跑出一批高手,成熟一批团队,激活几家期货公司,拉起一个金融产业环境的提升。
  从业绩上看,2013年期货私募团队的平均收益率和整体收益水平,都明显高于个人操盘手,表明正规军具有系统性优势。期货资管网统计显示,期货私募团队2013年度平均率收益达58.78%,而操盘手平均率收益-4.6%。2013年,大部分团队都实现了正收益、而且是高收益,数量上看正收益比例占84%,平均收益达58.78%,这充分体现了团队优势。可见,在国内的期货市场中,期货投资的团队化、公司化、规模化、阳光化的效果明显,期货资管正规军的优势正在显现。
  期货私募团队管理的符合要求的产品共有32只,大多是由公募专户、信托产品、有限合伙、期货专户组成,实现正收益的有27只。其中排名第一的是刘增铖管理的铖功程序化,收益率为627.38%;排名第二的是百仕旺孟庆华管理的黑天鹅二号,收益率为381%;排名第三的是康腾投资邓文杰管理的康腾1号,收益率为161.89%。另外,单个产品规模较大的健峰资产梁瑞安管理的健峰对冲1号收益率高达71.78%,排在第7名,最大回撤仅为12.1%;凯丰投资吴星管理的凯丰对冲一号收益率为56.9%,排在第8名。
  从深圳证监局调研的数据看(下图),国内期货投资者结构尚有极大的改善空间。
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