股票ETF井喷:1350亿元增量背后

来源 :证券市场周刊 | 被引量 : 0次 | 上传用户:jj806778025
下载到本地 , 更方便阅读
声明 : 本文档内容版权归属内容提供方 , 如果您对本文有版权争议 , 可与客服联系进行内容授权或下架
论文部分内容阅读
  12月7日,随着工银上证50ETF(510850.OF)的成立(发行规模113.50亿份),2018年成立的股票型ETF基金(不含ETF联接基金,下同)已经达到28只,占到已成立同类基金总数的19.31%。
  若以份额规模计,截至12月7日,28只新基金(即2018年成立的基金)份额规模合计717.71亿份,占到145只股票型ETF基金总份额的32.93%。若以增量计,则同类基金的份额规模由年初的828.77亿份增至2179.70亿份,增幅达到163%。其中,2018年之前成立的基金贡献633.22亿份,占比46.87%。
  伴随上述现象的是A股市场的大幅调整、主动权益类基金的表现不如意,以及各类机构资金的入场,因此,股票型ETF基金一时成为投资者关注的焦点。

投资机会与安全边际


  A股大幅调整提供的投资机会与安全边际被认为是导致股票型ETF基金井喷的重要原因,有一种观点甚至认为A股估值已接近2008年金融危机后的历史低点。
  从成立时间上看,在28只新基金中,有10只成立于10月19日之后,占比35.71%;该10只基金的发行份额合计626.08亿份,占到新基金发行总份额(773.32亿份)的80.96%。
  10月19日, A股主要股指创下2014年11月以来的新低:上证综指下探2449.20点,深证成指下探7084.44点。
  也正是在10月19日至10月22日,银华央企结构调整ETF(159959.OF)、博时央企结构调整ETF(512960.OF)及华夏央企结构调整ETF(512950.OF)等3只股票型ETF基金先后成立,发行份额依次為72.29亿份、252.23亿份及158.88亿份,合计483.40亿份。
  根据Wind资讯,截至10月19日,上证综指及深证成指2018年以来的跌幅分别达到22.88%和33.08%,中小板指和创业板指分别为33.70%和28.69%,上证50、沪深300及中证500分别为14.48%、22.23%和33.96%。
  毫无疑问,相较于年初成立的股票型ETF基金,A股大幅调整后——尤其10月19日前后——成立的基金具有后发优势。在某种程度上,正是因为这种后发优势的存在,基金公司才不遗余力地发行股票型ETF基金。

主动权益类基金不如意


  与股票型ETF基金井喷相对应的是主动权益类基金(限普通股票型、偏股混合型及灵活配置型三类)的不如意。
  根据Wind资讯,截至12月7日,主动权益类基金(限主基金)共有2301只,其中2018年成立的有324只,占比14.08%。若以份额规模计,则截至12月7日,324只新基金份额规模合计3151.30亿份,占同类基金总份额的18.52%。若以增量计,则同类基金的份额规模由年初的16760.06亿份增至17013.20亿份,增幅仅有1.51%。
  而主动权益类基金规模之所以增长有限,在很大程度上是因为其业绩未能让投资者满意。根据Wind资讯,就1977只老基金而言,2018年上半年,投资者合计支付了119.40亿元的管理费,获得的净利润则为-1191.10亿元。
  Wind资讯同时显示,截至12月7日,1977只老基金中,回报率为正数的只有218只,占比11.03%;跑赢业绩比较基准的有612只,占比30.96%。
  正如一位业内人士所言,在市场深度调整的背景下,投资决策难度加大,还容易发生信用风险,指数产品正好因简单、直观、透明、低费、高仓位、投资分散、踩雷风险低的特点而受到投资者尤其机构投资者的青睐。
  有报道说,2018年配置ETF基金的主力是险资;不过,从数据上看,个人投资者的持有比例未有明显下降。
  Wind资讯显示,在有数据可查的110只股票型ETF基金中,2017年年底机构投资者所持份额超过90%的有31只,2018年上半年末则为28只,2017年年底机构投资者所持份额低于20%的有17只,2018年上半年末为14只。

马太效应


  从发行主体来看,2018年成立的28只股票型ETF基金分别属于19家基金公司,从发行规模来看,马太效应十分明显。
  在28只新基金中,发行规模超过50亿份的只有4只,即银华、博时、华夏等3家基金公司成立的3只以“央企结构调整”为主题的ETF基金,以及工银上证50ETF,发行规模合计596.89亿份,占到28只新基金发行总规模(773.32亿份)的77.19%。
  而就2018年之前成立的117只股票型ETF基金而言,马太效应同样明显。
  例如,华安创业板50ETF(159949.OF)份额规模(截至12月7日,下同)增长了186.42亿份,易方达创业板ETF(159915.OF)和华夏上证50ETF(510050.OF)则分别增长了106.14亿份和62.15亿份,上述3只基金占到总体增量(633.22亿份)的56.02%。
  截至12月7日,在129家基金公司中,成立股票型ETF基金的基金公司只有32家,其中南方基金旗下18只、广发基金16只、华夏基金12只、易方达基金11只。
  若以份额规模论,则排名前四的是华夏、博时、华安、易方达,依次为455.35亿份、256.30亿份、255.78亿份及206.11亿份。
  不过,尽管马太效应明显,仍有一些相对较弱的基金公司试图分一杯羹。相较于宽基指数,这些公司更愿意跟踪热门主题。
  平安基金即是一个例子,2018年6月,这家公司利用A股“入摩”的时机,成立了两只以“MSCI中国A股”为主题的ETF基金;11月,新华基金也成立了一只同类基金,这两家公司的非货基规模分别是393.84亿元和174.23亿元。

创业板主题疯狂扩容


  从时间上看,在2018年前三个季度中,第三季度股票型ETF基金申购赎回净额最大,达到214.69亿份,其次是第二季度的120.04亿份,而第一季度为30.62亿份。这意味着A股调整幅度越深,股票型ETF基金份额规模扩容越大。
  与此同时,股票型ETF基金的扩容也呈现出不同的特点。
  例如,在第一季度,以创业板为主题的ETF基金份额规模扩容最快,在申购赎回净额排名前10的基金中,有3只是创业板ETF基金,即排名第一的华安创业板50ETF(159949.OF)、排名第二的易方达创业板ETF(159915.OF)以及排名第十的广发创业板ETF(159952.OF),申购赎回净额分别为36.01亿份、25.17亿份和1.44亿份,合计62.62亿份。
  不过,并非所有创业板主题ETF基金同期申购赎回净额都是正数。事实上,在有数据可查的8只同类基金中,同期有4只申购赎回净额為负,分别是工银瑞信创业板ETF(159958.OF)、华夏创业板ETF(159957.OF)、嘉实创业板ETF(159955.OF)和博时创业板ETF(159908.OF),申购赎回净额依次为-1.87亿份、-1.75亿份、-210万份和-150万份。整体而言,8只同类基金同期申购赎回净额合计59.47亿份,较年初增长135.34%。
  在某种程度上,上述数据说明,在2018年第一季度,8只创业板主题ETF基金的份额持有人对后市的看法存在分歧,但总体上持乐观态度。
  进入第二季度,尽管创业板指数加速回调,持有人对后市仍保持乐观:上述8只基金加上新成立的建信创业板ETF(159956.OF)的份额规模增长合计92.43亿份,环比增长88.88%。
  到了第三季度,上述9只基金的申购赎回净额仍然达到100.72亿份,环比增长51.20%。同期,股票型ETF基金申购赎回净额为214.57亿份,换句话说,其中46.94%的增幅来自创业板主题ETF基金。这意味着,随着创业板指数进一步回调,持有人更加坚定看多后市。截至第三季度末,创业板指2018年以来的涨幅为-19.47%。

宽基ETF规模稳步增长


  除了创业板指数,股票型ETF基金跟踪的指数主要有上证50、中证500以及沪深300,截至12月7日,相关ETF基金规模增幅不及创业板主题ETF基金。
  根据Wind指数,跟踪上证50的ETF基金有7只,基金份额(截至12月7日)合计312.42亿份,较年初增长127.82%;跟踪中证500的有18只,份额合计135.71亿份,较年初增长165.58%;跟踪沪深300的有11只,份额合计329.93亿份,较年初增长35.83%。
  与创业板主题ETF基金的疯狂扩容不同,在2018年第一季度,上证50主题ETF及沪深300主题ETF的申购赎回净额为负数,分别为-10.76亿份和-40.77亿份;同期中证500主题ETF增加了11.03亿份,增幅为10.22%。
  进入第二季度,上述3类ETF基金的份额规模分别增加12.11亿份、14.85亿份和减少8.08亿份,环比增长9.58%、7.24%及减少9.12%。到了第三季度,上述3类ETF基金的份额规模分别增加19.39亿份、43.76亿份和27.40亿份,环比增长14%、19.90%及34.02%。
其他文献
作者在开发一个逻辑代数符号系统中,引入了逻辑函数的一种紧凑的基于整数序列表达方式,将每一个逻辑函数用一个整数序列来描述,每一个简单项用一个或两个整数来表达.基于整数
高职院校办公室是学校的综合管理部门。事业单位体制改革过程中,高校办公室面临着诸多问题,应当创新高校管理模式,建立完善的规章制度,不断推动高职院校办公室管理工作的革新
12月2日,中国金融期货交易所(下称“中金所”)宣布,经证监会同意,中金所在综合评估市场风险、积极完善监管制度的基础上,稳妥有序地调整股指期货交易安排,主要包括交易保证金调整、平今仓手续费下调、日内交易限额大幅宽松等。  表面上看,此次中金所对股指期货交易安排的调整有些出乎市场预期,但实际上,自2018年年初以来,监管机构已在公开场合5次表态将积极推动股指期货常态化交易,最近一次是证监会副主席方星
期刊
首先得声明,我们杂志对行业在2003年事件的盘点只能代表我们的一点点看法,或许更多的东西已经被我们“遗忘”,也有可能很多语词并没有收录其中.我们只是撷取了其中的十大语词
中国海关12月8日披露数据显示,中国11月进出口增速骤降。以美元计,中国11月出口金额同比增长5.4%,不及市场9.9%的预期,增速较上月下滑10.2个百分点;11月进口同比增长3%,亦不及市场13.9%的预期,增速较上月大幅下跌18.4个百分点,这显示了中国的内需、外需均趋于疲弱,且美中贸易摩擦导致的“抢出口”刺激效应也已减弱;12月9日,国家统计局发布了2018年11月CPI和PPI数据,11
期刊
企务公开是提高煤矿企业管理效率的重要方法,也是煤矿企业遵守的核心管理方法.建立民主化的管理制度,促进煤矿企业快速发展.要掌握煤矿企业的发展方向,需要建立制度化、规范
12月7日,宁波银行董事会通过非公开发行A股股票预案,对原股票定向增发预案进行相应调整,调整后的定增发行数量为4.16亿股,定增募集资金规模不超过人民币80亿元,扣除相关发行费用后将全部用于补充公司核心一级资本。  根据最新披露的非公开发行A股股票预案,宁波银行此次对非公开发行股票的调整主要涉及发行数量、募集资金总额、发行对象及承诺认购情况等内容。根据调整后的方案,宁波银行将向不超过10名特定投资
期刊
语文课堂教学民主化作为一种教学思想,它尊重学生的主体地位,认为在课堂教学的时空内,一切手段、措施、方法都要服务于学生的“学”,都应以学生为本.为此,教师应保障学生以权
12月6日,在新华保险举行的2018年公司开放日活动上,新华保险董事长兼CEO万峰指出,随着“健康中国”战略的逐步深入以及中国逐渐进入老龄化社会,生老病死残各类风险日益凸显,而保险的本质就是风险保障,风险管理正成为寿险业新一轮发展的驱动力。  过去几年,新华保险转型不断深化,从加大期交、减少趸交到加大个险、收缩银保,保费期限结构和渠道结构都有了明显的变化,目前正大力发展其特色健康险,提升健康险的占
期刊