公司战略、盈余管理与债务成本

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以2009-2016年沪深A股上市公司为研究样本,实证检验了公司战略对债务成本的影响,研究发现,公司战略激进度与债务成本显著正相关,但盈余管理行为在一定程度上削弱了这种关系。进一步考虑企业所有权性质差别后发现,国有企业战略越激进,其债务成本越高,激进型企业越倾向进行盈余管理,以降低债务成本;而民营企业样本中,公司战略与债务成本不存在显著正向关系,盈余管理的负向调节效应亦不存在,这可能是国有企业具备政府隐性担保更容易过度负债,以及国企与民企的债务期限结构差异所致。
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