今年2月份以来，新兴市场出现一轮上涨，尤其最近几周，在美股高位盘整的背景下，上涨速度很快。其中涨幅最大的是巴西股市，似乎左翼总统罗塞夫（Dilma Rousseff）支持率下降让市场看到了一些希望。无论什么地方都是一样，市场不喜欢政府，如果政府愿意放松干预和管制，市场就会上涨。不过MSCI新兴市场指数现在刚好来到2011年开始的长期下降趋势线阻力。下图是跟踪MSCI新兴市场指数的ETF。
　　新兴市场这一轮上涨似乎主要受大选因素所推动，除了巴西，印度和印尼也是如此。除此之外，最近中国的“微刺激”也打消了对中国经济滑坡的部分担忧。但这些因素的持续性是值得怀疑的，尤其如果中国在当前的信托兑付高峰期出现更多违约加之美股调整结束以及美元开始上行。新兴市场股市这轮反弹与新兴市场货币是完全同步的，当然，它们一直是同步的。
　　没错，美元一直很弱，已经在79-81.5的区间震荡了半年，但我相信应该不会一直这么下去。现在欧洲央行还在讨论是否要进一步宽松甚至QE，美联储在何时加息问题上与市场沟通也存在问题，再加上一季度天气因素造成美国经济放缓，市场应该在等待进一步数据来重新定价。美国10年期国债收益率在2013年5-6月份急剧飙升之后，进入漫长的盘整。毫无疑问，如果美国长期利率继续走高，最受伤的一定是新兴市场。