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研究了在非瓦尔拉斯市场中，当市场的价格冲击函数为变现速度的非线性函数时，投资者的最优变现策略和最优变现时间问题。利用控制理论中的极大值原理，获得了作为控制变量的最优变现策略，同时也得到了最优变现时间。建立的市场模型在价格形成、交易制度方面接近现实经济中的市场。研究结论表明，变现时间内生时，在机构投资者应用最优变现策略情况下，没有出清手中所有头寸前，机构投资者的变现速度必不为零。