论文部分内容阅读
［摘 要］盈利能力分析是投资决策分析的一项重要内容，投资者可以利用上市公司公开的财务数据进一步开展分析。本文从4个方面设计了盈利能力分析模型：一是进行利润的构成分析，通过分析业务经营情况、其他业务利润、投资收益、补贴收入、营业外收支净额、期间费用和所得税对净利润的影响，揭示各因素对利润的贡献；二是进行资产或资本收益率分析；三是通过每股经营活动现金流量净额、主营业务收入现金含量、净利润现金含量等指标，进行利润的质量分析；四是利用企业历史的数据，揭示营业利润与主营业务收入间的线性关系，进行线性回归分析。通过分析，可以较为全面地反映企业的盈利的构成、质量和潜力。
［关键词］盈利能力；现金流量；线性回归分析
［中图分类号］F275;TP317.3［文献标识码］A［文章编号］1673-0194（2007）01-0045-02
现行的财务会计报告通过利润表来反映企业的经营成果，信息使用者一般通过分析盈利能力来判定企业的经营业绩，通过在Excel中建立模型进行企业的盈利能力分析是一种简便可行的方法。常用的ERP系统中生成的会计报表，一般也可以保存为Excel格式的文件，然后在Excel中通过模型开展进一步的分析。本文从净利润的构成分析模型、资产或资本收益率模型、考虑现金流量的盈利能力分析模型和线性回归分析模型4个方面来设计一套完整的盈利能力分析模型，揭示企业的经营成果，为后续决策提供依据。
一、 利润构成分析模型
影响企业净利润的因素有主营业务经营情况、其他业务利润、投资收益、补贴收入、营业外收支净额、期间费用和所得税。分析各个因素对利润的影响程度，可以揭示分析期利润的主要构成，揭示企业经营成果的来源。分别计算如下构成比例：主营业务利润影响比例=（主营业务利润/净利润）*100%，其他业务利润影响比例=（其他业务利润/净利润）*100%，期间费用影响比例=（期间费用合计/净利润）*100%，投资收益影响比例=（投资收益/净利润）*100%，补贴收入影响比例=（补贴收入/净利润）*100%，营业外收支净额影响比例=（营业外收支净额/净利润）*100%，所得税影响比例=（所得税/净利润）*100%，其中期间费用和所得税为负向指标，其他均为正向指标。如图1所示，在Excel中利用利润表中的数据，计算相应项目与净利润的比例，反映利润的构成中各因素对净利润产生的影响。
设营业利润与主营业务收入间的关系表达式为：y= ax b
主营业务收入数据输入到B3：E3，营业利润数据输入到B4：E4，然后通过INDEX（）函数和LINEST( )取得自变量的系数、常数项以及判定系数，同时可求得T检验值和T在一定的显著性水平（如0.05）时的临界值。利用Excel中的线性回归分析建立的分析模型如图2所示：
由模型运算结果可知，线性回归分析结果如表2所示：
相应各单元格的取值公式如下：
a=LINEST（B4:E4,B3:E3,1,1）
b=INDEX(LINEST(B4:E4,B3:E3,1,1),1,2)
R2=INDEX(LINEST(B4:E4,B3:E3,1,1),3,1)
T检验值=A9/INDEX(LINEST(B4:E4,B3:E3,1,1),2,1)
T临界值=TINV(0.05,3)
结果显示，以主营业务收入为自变量，营业利润为应变量，回归方程的决定系数据为0.99687，T检验值>T临界值，回归方程为：
Y= 0.03899X 16178788.5
利用此方程可以预测一定的主营业务收入水平下的营业利润。
通过以上几个方面分析，可以反映企业利润的构成及各个因素对利润的贡献，可以从相对数据的角度分析资产或资本的报酬率，可以从现金流量的角度反映利润与现金流量的相对关系，揭示利润的质量。最后利用企业的多期数据进行线性回归分析，反映企业盈利能力与各因素间的数量关系，用于后期的盈利水平的预测，形成一套较为完整的盈利能力分析体系，全面反映企业的盈利水平。
［关键词］盈利能力；现金流量；线性回归分析
［中图分类号］F275;TP317.3［文献标识码］A［文章编号］1673-0194（2007）01-0045-02
现行的财务会计报告通过利润表来反映企业的经营成果，信息使用者一般通过分析盈利能力来判定企业的经营业绩，通过在Excel中建立模型进行企业的盈利能力分析是一种简便可行的方法。常用的ERP系统中生成的会计报表，一般也可以保存为Excel格式的文件，然后在Excel中通过模型开展进一步的分析。本文从净利润的构成分析模型、资产或资本收益率模型、考虑现金流量的盈利能力分析模型和线性回归分析模型4个方面来设计一套完整的盈利能力分析模型，揭示企业的经营成果，为后续决策提供依据。
一、 利润构成分析模型
影响企业净利润的因素有主营业务经营情况、其他业务利润、投资收益、补贴收入、营业外收支净额、期间费用和所得税。分析各个因素对利润的影响程度，可以揭示分析期利润的主要构成，揭示企业经营成果的来源。分别计算如下构成比例：主营业务利润影响比例=（主营业务利润/净利润）*100%，其他业务利润影响比例=（其他业务利润/净利润）*100%，期间费用影响比例=（期间费用合计/净利润）*100%，投资收益影响比例=（投资收益/净利润）*100%，补贴收入影响比例=（补贴收入/净利润）*100%，营业外收支净额影响比例=（营业外收支净额/净利润）*100%，所得税影响比例=（所得税/净利润）*100%，其中期间费用和所得税为负向指标，其他均为正向指标。如图1所示，在Excel中利用利润表中的数据，计算相应项目与净利润的比例，反映利润的构成中各因素对净利润产生的影响。
设营业利润与主营业务收入间的关系表达式为：y= ax b
主营业务收入数据输入到B3：E3，营业利润数据输入到B4：E4，然后通过INDEX（）函数和LINEST( )取得自变量的系数、常数项以及判定系数，同时可求得T检验值和T在一定的显著性水平（如0.05）时的临界值。利用Excel中的线性回归分析建立的分析模型如图2所示：
由模型运算结果可知，线性回归分析结果如表2所示：
相应各单元格的取值公式如下：
a=LINEST（B4:E4,B3:E3,1,1）
b=INDEX(LINEST(B4:E4,B3:E3,1,1),1,2)
R2=INDEX(LINEST(B4:E4,B3:E3,1,1),3,1)
T检验值=A9/INDEX(LINEST(B4:E4,B3:E3,1,1),2,1)
T临界值=TINV(0.05,3)
结果显示，以主营业务收入为自变量，营业利润为应变量，回归方程的决定系数据为0.99687，T检验值>T临界值，回归方程为：
Y= 0.03899X 16178788.5
利用此方程可以预测一定的主营业务收入水平下的营业利润。
通过以上几个方面分析，可以反映企业利润的构成及各个因素对利润的贡献，可以从相对数据的角度分析资产或资本的报酬率，可以从现金流量的角度反映利润与现金流量的相对关系，揭示利润的质量。最后利用企业的多期数据进行线性回归分析，反映企业盈利能力与各因素间的数量关系，用于后期的盈利水平的预测，形成一套较为完整的盈利能力分析体系，全面反映企业的盈利水平。