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[摘 要]本文首先介绍了VaR的产生、特点和在证券投资基金风险管理中的运用,然后对证券投资基金面临的主要风险进行了描述,第三部分是实证分析,最后对我国投资者购买证券投资基金提出了一些投资策略。
[关键词]VaR;证券投资基金;风险分析;投资策略
doi:10.3969/j.issn.1673-0194.2009.14.024
[中图分类号]F830.91[文献标识码]A[文章编号]1673-0194(2009)14-0069-03
进入2008年后,随着美国次贷危机影响的延续,加之美元贬值、全球油价的上涨,全球经济进入了一个低迷的调整阶段。中国经济也摆脱不了全球经济低迷的影响,A股指数屡创新低,市场投资者的信心开始丧失,各只证券投资基金,尤其是股票型投资基金面临着巨大的考验。据统计,2008年上半年基金股票买卖价差的损失接近2 000亿元,加上我国股票市场系统风险较大,基金经理的选股能力是能否使基金从市场上获利的重要因素,因此在弱市中加强基金的风险绩效研究不仅关系到投资者的资金安全,而且关系到基金的生存与发展。
一、VaR概述
1.VaR的产生
随着金融全球化趋势以及金融市场波动性的增强,传统风险分析的方法受到越来越多的约束,金融工具中包含的风险因素越来越复杂和难以估量,决策者们也越来越难以正确评估各种投资组合头寸的风险,难以作出正确的决策。在此背景下,一种新的全面的风险测量方法VaR(Value at Risk)应运而生。
JP摩根公司最早提出这种方法,当时的总裁Weatherstone要求下属于每日交易结束后交一份风险评估报告以揭示公司所有部门在未来24小时内的最大可能损失,即著名的“4
[关键词]VaR;证券投资基金;风险分析;投资策略
doi:10.3969/j.issn.1673-0194.2009.14.024
[中图分类号]F830.91[文献标识码]A[文章编号]1673-0194(2009)14-0069-03
进入2008年后,随着美国次贷危机影响的延续,加之美元贬值、全球油价的上涨,全球经济进入了一个低迷的调整阶段。中国经济也摆脱不了全球经济低迷的影响,A股指数屡创新低,市场投资者的信心开始丧失,各只证券投资基金,尤其是股票型投资基金面临着巨大的考验。据统计,2008年上半年基金股票买卖价差的损失接近2 000亿元,加上我国股票市场系统风险较大,基金经理的选股能力是能否使基金从市场上获利的重要因素,因此在弱市中加强基金的风险绩效研究不仅关系到投资者的资金安全,而且关系到基金的生存与发展。
一、VaR概述
1.VaR的产生
随着金融全球化趋势以及金融市场波动性的增强,传统风险分析的方法受到越来越多的约束,金融工具中包含的风险因素越来越复杂和难以估量,决策者们也越来越难以正确评估各种投资组合头寸的风险,难以作出正确的决策。在此背景下,一种新的全面的风险测量方法VaR(Value at Risk)应运而生。
JP摩根公司最早提出这种方法,当时的总裁Weatherstone要求下属于每日交易结束后交一份风险评估报告以揭示公司所有部门在未来24小时内的最大可能损失,即著名的“4