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投资项目通常涉及大额投资，一旦开始运作就会不断产生成本。如果中断，就会给企业造成巨额的损失，如果对于市场趋势、市场价格、成本等因素估计不足，项目运作也可能带来亏损。因此，实现做项目可行性研究是非常重要的。
投资决策评估指标
现代企业决策讲究科学性，强调要尽量用定量的方法做投资分析，为决策做基础。小公司很可能由老板凭经验拍脑袋做决定，规模越大的公司，对于可行性研究环节的要求越高。
（1）评估指标
净现值（NPV）：是一项投资的整个过程中的全部现金流按照所要求的回报率折算为现值并相加的和数。基本思路是：把未来投资收益的现金流折算为现值以后再与投资成本的现值作比较，如果两者相等的话，说明这项投资的收益率刚好满足了投资者的要求，如果前者较大，则说明投资的收益率超过了投资者的要求，具有可行性。
内部回报率（IRR）： 是资本预算的另一个重要指标，就是未来收益现金流的现值与投资成本相等的回报率。基本思路是：计算出投资项目的内部回报率以后，将其与投资者所要求的回报率水平作比较，如果不低于后者，则说明方案是可行的。
投资回收期：是指投资项目收回投资成本所需的时间。简单的方法就是用投资成本的金额减去投资期开始后每期的现金流入，一直令其余数为零，计算所需的时间，然后将计算结果与投资者所要求的投资回收期作比较，达到要求的就是可行的。
平均会计收益（AAR）：是在不考虑货币时间价值的情况下，计算其投资回报率。平均会计收益率由于没有考虑资金成本的因素，被认为是不够标准的指标，不过其优点是所需的资料和数据在项目预算中可直接获取。
（2）评估指标的适用性
从NPV和IRR的计算方法看，它们的原理是一样的。所以，在绝大多数情况下，NPV和IRR都能给出同样的决策引导。但也有一些例外情况，比如在反常的现金流和比较两个互相排斥项目的情况下，NPV和IRR可能给出相反的指引。从财务管理的角度来说，财务决策目标是寻求股东权益最大化，NPV直接衡量公司价值的增量，NPV越大，说明项目给股东带来的利益价值越大。因此，当NPV与IRR以及其他任何指标有冲突的时候，以NPV为准。
自由现金流分析
资本预算或者项目可行性研究所需要的NPV和IRR等重要指标在计算方法上不难的。不过，这些指标的计算只是资本预算的一个重要环节，在计算以前，必须先测算自由现金流。
现金流指的是流入的现金与流出的现金之差。在测算一个资本预算项目的现金流时，需要界定哪些现金流被包括在里面。一个资本项目必须包括的是那些只有当项目被接受并实施以后才会发生的现金流。
自由现金流可以从普通会计报表的指标中计算，因此，做资本预算的第一步就是要对未来投资期的财务指标做出估算，编制出预测报表。有了预测报表以后，就可以计算出自由现金流，然后据以计算NPV和IRR等指标。
状况分析与敏感度分析
NPV和IRR指标只是在自由现金流量估计为一定的情况下计算出来的“估算值”，如果自由现金流的实际数和估算数存在差异，就形成了投资的主要风险。决策者在考虑投资项目的可行性时必须关注其风险性，因此必须关注项目可行性的风险分析。
风险分析主要是进行状况分析和敏感度分析。
（1）状况分析：就是预测项目未来在可能出现的不同市场环境现金流状况，分别计算出不同状况的NPV，分析在不同的现金流状况下NPV的变化。实际操作中，一般需要估计三種未来可能的市场环境。
一般的市场环境：销售量中等、售价中等、成本中等最好的市场环境：销售量最大、销售最高、成本最低最坏的市场环境：销售量最小、售价最低、成本最高通过以上分析，为项目可行性研究报告提供分析数据。
（2）敏感度分析
由于现金流的变化与很多个因素都可能有关系，通过敏感性分析
可以让决策者明白并关注现金流与各主要因素之间的敏感程度。敏感度分析就是通过考察某一个因素发生了变化以后对于现金流以及NPV和IRR造成什么影响。某个因素的变化导致NPV波动率越大，与那个因素有关的风险就越大，决策者需要对此投入更多的关注。
投资决策的权变原则
以NPV和IRR等指标作为决策依据，是现代财务管理学中的重要指引，有理论的合理性。不过在企业管理决策中，未必会完全依照这些指标的指引，可能需要考虑其他的因素。
（1）权变原则
从事实务工作的人常说，计划赶不上变化。一个项目经研究后认为是可行的，如果在推行的时候发生了突发因素，是否应该做出调整呢？
决策者对市场的变化估计不足面临的难题是：如果继续扩张，一旦市场环境继续恶化，公司承担太大的风险，说不定会拖垮整个公司，在这种情况下，放弃一个新项目是可以理解的。在管理学上有一个权变原则，指的就是要根据市场变化随时作出反应。投资决策总是在充满不确定的环境中进行的，决策者需要根据各种因素做出判断并做出抉择。可是，市场机会有意义的前提是投资者还生存。如果投资者承担过大的风险，一旦时运不济，也许活不过冬天，那么次年明媚的春天有什么意思？因此，从事投资的人，保持良好的心态非常重要。
（2）从公司总体战略确定新项目投资
对于一个大公司来说，每个新项目的运作都需要考虑与公司总体战略规划的一致性和协调性，并不能只考虑某个项目本身的经济技术可行性。比如，一个产能扩张项目的可行性研究结果表明该项目是可行的，是否就应该立即上马呢？并不一定。假如投资企业发现自己在该产业中具有决定的垄断地位，而且市场对预期产品的需求缺乏弹性，公司可以考虑提高价格，在不必要增加投资的情况下来获得更多的利润。
（3）掌握进入市场的适当时机
未来市场的机会存在不确定性，通过状况分析和敏感度分析来评估项目的风险大小。如果评估结果发现项目虽好但存在较大的风险，投资者也可以考虑先关注市场的发展，等待最佳时机介入。在金融投资领域中，有一句话“准确把握时机就是一切“，这句话在项目投资中仍很有意义。
（4）控制项目投资的节奏
新产品推出来以后市场是否有足够的需求，是投资者必须考虑的一个重要问题。新产品出来以后如果不能迅速扩大销售量就不能降低产品的成本，如果项目上马以后发现市场达不到自己的理想状态，投资失败很可能就是不可避免的结果。因此，投资决策的另一个选项，就是先试探性、小规模地生产，待市场前景比较明朗的情况下再决定是否投入资金做大规模的资金投入。
投资决策评估指标
现代企业决策讲究科学性，强调要尽量用定量的方法做投资分析，为决策做基础。小公司很可能由老板凭经验拍脑袋做决定，规模越大的公司，对于可行性研究环节的要求越高。
（1）评估指标
净现值（NPV）：是一项投资的整个过程中的全部现金流按照所要求的回报率折算为现值并相加的和数。基本思路是：把未来投资收益的现金流折算为现值以后再与投资成本的现值作比较，如果两者相等的话，说明这项投资的收益率刚好满足了投资者的要求，如果前者较大，则说明投资的收益率超过了投资者的要求，具有可行性。
内部回报率（IRR）： 是资本预算的另一个重要指标，就是未来收益现金流的现值与投资成本相等的回报率。基本思路是：计算出投资项目的内部回报率以后，将其与投资者所要求的回报率水平作比较，如果不低于后者，则说明方案是可行的。
投资回收期：是指投资项目收回投资成本所需的时间。简单的方法就是用投资成本的金额减去投资期开始后每期的现金流入，一直令其余数为零，计算所需的时间，然后将计算结果与投资者所要求的投资回收期作比较，达到要求的就是可行的。
平均会计收益（AAR）：是在不考虑货币时间价值的情况下，计算其投资回报率。平均会计收益率由于没有考虑资金成本的因素，被认为是不够标准的指标，不过其优点是所需的资料和数据在项目预算中可直接获取。
（2）评估指标的适用性
从NPV和IRR的计算方法看，它们的原理是一样的。所以，在绝大多数情况下，NPV和IRR都能给出同样的决策引导。但也有一些例外情况，比如在反常的现金流和比较两个互相排斥项目的情况下，NPV和IRR可能给出相反的指引。从财务管理的角度来说，财务决策目标是寻求股东权益最大化，NPV直接衡量公司价值的增量，NPV越大，说明项目给股东带来的利益价值越大。因此，当NPV与IRR以及其他任何指标有冲突的时候，以NPV为准。
自由现金流分析
资本预算或者项目可行性研究所需要的NPV和IRR等重要指标在计算方法上不难的。不过，这些指标的计算只是资本预算的一个重要环节，在计算以前，必须先测算自由现金流。
现金流指的是流入的现金与流出的现金之差。在测算一个资本预算项目的现金流时，需要界定哪些现金流被包括在里面。一个资本项目必须包括的是那些只有当项目被接受并实施以后才会发生的现金流。
自由现金流可以从普通会计报表的指标中计算，因此，做资本预算的第一步就是要对未来投资期的财务指标做出估算，编制出预测报表。有了预测报表以后，就可以计算出自由现金流，然后据以计算NPV和IRR等指标。
状况分析与敏感度分析
NPV和IRR指标只是在自由现金流量估计为一定的情况下计算出来的“估算值”，如果自由现金流的实际数和估算数存在差异，就形成了投资的主要风险。决策者在考虑投资项目的可行性时必须关注其风险性，因此必须关注项目可行性的风险分析。
风险分析主要是进行状况分析和敏感度分析。
（1）状况分析：就是预测项目未来在可能出现的不同市场环境现金流状况，分别计算出不同状况的NPV，分析在不同的现金流状况下NPV的变化。实际操作中，一般需要估计三種未来可能的市场环境。
一般的市场环境：销售量中等、售价中等、成本中等最好的市场环境：销售量最大、销售最高、成本最低最坏的市场环境：销售量最小、售价最低、成本最高通过以上分析，为项目可行性研究报告提供分析数据。
（2）敏感度分析
由于现金流的变化与很多个因素都可能有关系，通过敏感性分析
可以让决策者明白并关注现金流与各主要因素之间的敏感程度。敏感度分析就是通过考察某一个因素发生了变化以后对于现金流以及NPV和IRR造成什么影响。某个因素的变化导致NPV波动率越大，与那个因素有关的风险就越大，决策者需要对此投入更多的关注。
投资决策的权变原则
以NPV和IRR等指标作为决策依据，是现代财务管理学中的重要指引，有理论的合理性。不过在企业管理决策中，未必会完全依照这些指标的指引，可能需要考虑其他的因素。
（1）权变原则
从事实务工作的人常说，计划赶不上变化。一个项目经研究后认为是可行的，如果在推行的时候发生了突发因素，是否应该做出调整呢？
决策者对市场的变化估计不足面临的难题是：如果继续扩张，一旦市场环境继续恶化，公司承担太大的风险，说不定会拖垮整个公司，在这种情况下，放弃一个新项目是可以理解的。在管理学上有一个权变原则，指的就是要根据市场变化随时作出反应。投资决策总是在充满不确定的环境中进行的，决策者需要根据各种因素做出判断并做出抉择。可是，市场机会有意义的前提是投资者还生存。如果投资者承担过大的风险，一旦时运不济，也许活不过冬天，那么次年明媚的春天有什么意思？因此，从事投资的人，保持良好的心态非常重要。
（2）从公司总体战略确定新项目投资
对于一个大公司来说，每个新项目的运作都需要考虑与公司总体战略规划的一致性和协调性，并不能只考虑某个项目本身的经济技术可行性。比如，一个产能扩张项目的可行性研究结果表明该项目是可行的，是否就应该立即上马呢？并不一定。假如投资企业发现自己在该产业中具有决定的垄断地位，而且市场对预期产品的需求缺乏弹性，公司可以考虑提高价格，在不必要增加投资的情况下来获得更多的利润。
（3）掌握进入市场的适当时机
未来市场的机会存在不确定性，通过状况分析和敏感度分析来评估项目的风险大小。如果评估结果发现项目虽好但存在较大的风险，投资者也可以考虑先关注市场的发展，等待最佳时机介入。在金融投资领域中，有一句话“准确把握时机就是一切“，这句话在项目投资中仍很有意义。
（4）控制项目投资的节奏
新产品推出来以后市场是否有足够的需求，是投资者必须考虑的一个重要问题。新产品出来以后如果不能迅速扩大销售量就不能降低产品的成本，如果项目上马以后发现市场达不到自己的理想状态，投资失败很可能就是不可避免的结果。因此，投资决策的另一个选项，就是先试探性、小规模地生产，待市场前景比较明朗的情况下再决定是否投入资金做大规模的资金投入。