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本文利用货币政策工具变量和国内生产总值、通货膨胀建立向量自回归模型并通过脉冲响应函数、方差分解方法分析货币政策工具变量的变动对国内生产总值和物价水平的冲击效应及其对他们波动的贡献率。研究表明，我国货币政策均能通过货币渠道和信贷渠道影响通货膨胀和产出，信贷渠道的短期产出效应则较为显著，货币的长期产出效应较为持久，货币当局应灵活运用货币政策工具进行差异化调控，以实现产出和物价的最优平衡。