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我国已逐渐建立起“利率走廊+政策利率”的调控框架,LPR改革后,通过MLF利率实现了贷款基础利率与货币市场利率的间接联结,调降OMO和MLF利率成为国内降息方式。文章分析指出,我国历史上四轮降息周期多发生在国内经济下行压力增大、通胀压力缓解、人民币汇率升值、美国货币政策宽松的阶段。预计未来一个阶段通胀和汇率对国内货币政策的掣肘减弱,在稳增长和降成本诉求下,叠加疫情冲击,国内降息有望延续。