【摘 要】
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财政透明是国家治理的一个核心内容,本文基于城投债数据,研究财政透明度对地方债务风险的影响和作用机制,揭示国家治理的市场反应.实证结果表明,当财政透明度水平较低时,财政
【机 构】
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厦门大学经济学院金融系;厦门大学经济学院财政系
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财政透明是国家治理的一个核心内容,本文基于城投债数据,研究财政透明度对地方债务风险的影响和作用机制,揭示国家治理的市场反应.实证结果表明,当财政透明度水平较低时,财政透明度的提高抑制了城投债发行;当财政透明度水平较高时,财政透明度的提高促进了城投债发行.进一步的作用机制表明,国家治理水平将产生市场反应:财政透明度通过影响融资成本,对地方债务风险产生异质性影响.本文从国家治理的市场反应入手,为合理防范地方债务风险提供了新视角.
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