【摘 要】
：
中国证监会于2017年出台减持新规对内部人行为进行限制，以期增强市场公平性，但新规出台的同时，股权质押水平攀升且爆仓事件层出不穷。基于此，本文以2011—2020年沪深A股上市公司为研究样本，采用多期双重差分模型实证考察减持新规出台对控股股东股权质押行为的影响及作用机制。研究发现，减持新规推动了股权质押水平提升，且该政策效应在高估值和高股权集中度的公司样本中更为显著。进一步研究发现，减持新规通过降
【机 构】
：
吉林大学数量经济研究中心/商学与管理学院
【基金项目】
：
国家社会科学基金青年项目“上市公司原始股东减持的主观动机、时机选择及市场影响研究”（19CJY060）的资助；
论文部分内容阅读
中国证监会于2017年出台减持新规对内部人行为进行限制，以期增强市场公平性，但新规出台的同时，股权质押水平攀升且爆仓事件层出不穷。基于此，本文以2011—2020年沪深A股上市公司为研究样本，采用多期双重差分模型实证考察减持新规出台对控股股东股权质押行为的影响及作用机制。研究发现，减持新规推动了股权质押水平提升，且该政策效应在高估值和高股权集中度的公司样本中更为显著。进一步研究发现，减持新规通过降低股票流动性提升公司的股权质押水平，但是信息透明度对流动性的积极作用可以弱化这一政策效果。本文的研究结论表明，对内部人交易的过多限制推动了市场中的股权质押，减持新规仍未起到完善市场机制的作用。综合来看，本文不仅为测度减持新规的政策效应提供了数据支持，还为解释资本市场股权质押增长现象贡献了新的视角。
其他文献
＜正＞随着集成灶行业的快速发展和市场不断扩大，行业竞争必然会不断加剧，品牌厂家的淘汰赛开始加速，集成灶市场面临前所未有的挑战和机遇。贴合市场及需求变化，打造真正高性价比产品从产品端来看，消毒柜和蒸箱款集成灶及已经上市两年多的蒸烤一体机集成灶，价格一路向下。
支柱二全球反税基侵蚀（Global Anti-Base Erosion,GloBE）规则包括收入纳入规则和低税支付规则，具有防止跨国企业向低税辖区转移利润和为税收竞争设定税率下限的作用。GloBE规则的出台无疑是国际税收协调领域的重大成果。不过，GloBE规则更注重维护跨国企业集团母公司所在辖区的税收利益，15%的全球最低税率将影响低税辖区乃至发展中国家吸引外资的竞争力。虽然GloBE规则的实施需
＜正＞听、说、读、写是小学语文教学中的重要内容，相互之间存在非常密切的联系。写作教学作为部编版小学《语文》中必不可少的部分，是学生语言文字运用能力、语文综合素质能力得以外化的重要途径。而教材是小学语文教学资源体系中最为基础的组成部分，在具体的教学实践中有着重要的参考价值和指导作用。因此，在小学写作教学中，教师就应将部编版小学《语文》作为重要的教学依托，深刻挖掘教材选文，深入分析教材栏目，实现对写作
试验以食用菌渣为研究对象,旨在提高发酵后产物中粗蛋白含量。采用单因素试验和正交试验,考察不同因素对固态发酵食用菌渣中粗蛋白含量的影响,寻找最优发酵工艺参数组合,在最优工艺参数条件下比较发酵前后营养物质含量。结果显示:影响菌渣发酵后粗蛋白含量因素排序为:料液比＞发酵温度＞种子液接种量＞发酵时间。最优发酵工艺参数为:发酵温度30℃、料液比3.0 g/mL、发酵时间96 h、种子液接种量25%。此工艺条
伴随信息技术革命不断深入，新经济形式层出不穷，为国际税收秩序与规则发展带来诸多挑战。后BEPS时代，税基侵蚀与利润转移问题日趋严重，国际税收秩序面临新型挑战，促使国际税收主体向避免双重不征税趋势转变。就该趋势而言，后BEPS时代下BEPS新行动计划可有效堵住数字经济产生的避税漏洞，重构国际税收秩序。面对后BEPS时代国际税收秩序重构情况，我国应从健全BEPS税收法律制度框架、完善国际税收征管体系、
＜正＞（接上期）三、2019年4月《商标法》第四次修正为使《外商投资法》有效实施,适应深化"放管服"改革、优化营商环境要求,2019年4月23日,第十三届全国人民代表大会常务委员会第十次会议通过了修改《中华人民共和国商标法》的决定,围绕规制恶意申请、囤积注册等行为和加大对侵犯商标专用权行为惩罚力度两个方面对《商标法》进行
PLC技术是机床电气控制系统改造主要技术，具有控制稳定、运行可靠的优良特点。文章在分析基于PLC的机床电气控制原理的基础上，从PLC选型、硬件设计、软件设计几个方面，论述了PLC技术在机床电气控制自动化系统设计中的应用方案，并对基于PLC技术的机床电气控制自动化系统功能调试进行了进一步分析，希望为机床电气控制自动化系统设计提供一些借鉴。
＜正＞商标是知识产权的重要组成部分,在21世纪进入知识经济时代的今天,知识产权、商标权成为我们推动经济发展的重要抓手,随着科技创新、科教兴国战略的深入实施,商标作为专利成果转化的重要连接点广受关注。《商标法》是中国知识产权法律制度的重要组成部分,也是新中国知识产权领域颁布实施的第一部法律。纵观整个知识产权领域的立法进程,《商标法》是1982颁布、1983年3月1日实施的,
新媒体数字化技术的呈现，对广大人民群众的审美方式和感知能力的改变起到了促进作用，也促使舞蹈作品的创编有了更广泛的创作空间和前景。新媒体技术的广泛应用将舞蹈艺术的发展推向多元化。文章从新媒体数字化技术视角，探究了数字化技术对舞蹈创编的作用与启发。