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本文选取2009--2013年所有在创业板上市的公司为样本，从行为金融学的角度实证检验IPO超募的动因和后果。结果表明，机构投资者、券商等机构热度与IPO超募显著正相关。此外，本文创新性地发现超募资金越多，则会导致股价同步性越高，个股崩盘风险越大，进而股价信息含量越低。这表明，巨额超募资金并未及时给企业带来独特资源，有助于提高股价信息含量，反而很可能造成资金不合理使用，产生信息不对称，导致个股崩盘风险。本文的研究结论为监管机构开展IPO核查和加强募集资金监管提供了一定证据。