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在我国棉花补贴政策受到WTO条款质疑的背景下,储备棉轮入轮出机制成为开放市场背景下政府宏观调控的有效手段。运用协整方法与VEC模型,对1975年~2016年我国储备棉轮入轮出量、国际棉花价格、产量及消费量的关联性进行了实证分析。实证结果表明,我国储备棉轮入轮出量、国际棉花价格、产量及消费量四者之间存在长期稳定的均衡关系;我国储备棉轮入轮出量、国际棉花价格及国际棉花消费量均为国际棉花产量的格兰杰原因,国际棉花产量和国际棉花价格互为格兰杰原因。但是国际棉花产量、价格及消费量均不为我国棉花储备棉轮入轮出量的格兰杰原因。从VEC模型来看,我国储备棉轮入轮出量与国际棉花供求相互影响且效果显著。