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本文以2000-2018年沪市A股上市公司高级管理者为研究样本,以社会资本理论为研究基础,使用投资—现金流敏感度模型检验多种情况下CEO道德风险对企业融资约束的影响。实证结果表明,CEO的道德风险对企业融资具有负面效应,CEO道德风险越高,企业越难以获得融资;在CEO与董事长两职合一的情况下,CEO的道德风险问题依旧高比例存在;当CEO的权力被制衡后,道德风险有所下降,融资约束的情况得到缓解。本文在给出道德风险定量表达和深化融资约束理论的同时,结合社会资本理论对高层管理人员如何影响企业融资约束提供了一种新