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美国最近越来越多的司法判决对抵押支持证券的受托银行、服务商、指定抵押权人不利，因为他们不能拿出证据证明自己拥有对抵押贷款的权利地位，这导致债券市场出现了新的危机：既有非法行使取消抵押权危机，更有抵押支持证券本身无有效抵押支持的深层危机。本文分析了美国相关法规和司法体系的特点、抵押支持证券化标准实务和现行适用法律的冲突，揭示了造成抵押支持证券无抵押的原因，认为这反映了美国金融简化软着陆和利益再平衡的需要，我国应审慎发展资产证券化，并提出了应对美国债市危机的参考策略。