本轮牛市与以往牛市最大的不同之处在于，“融资”在推动市场上行的过程中扮演了重要角色。然而，融资是一把双刃剑，其可以制造出气贯长虹的牛股，但在风险显现的时候也可以造成严重踩踏事件。
　　我们以个股的“融资余额占流通市值的比例”为基础性指标，衡量融资盘面临的风险高低。这一指标可以在相当程度上揭示个股的持仓当中，融资盘的占比。
　　同时，对于这些存在较高融资风险的个股，我们进一步考察业绩变化的情况，其中业绩下滑、亏损的个股尤其值得投资者警惕。一些没有业绩支撑，仅靠融资推动而形成的牛股，其中隐藏的风险是不容忽视的。
　　为促进融券业务和融资业务发展，证券业协会、基金业协会、上交所、深交所日前联合发布促进融券业务发展有关事项的通知，通知从五方面支持融券业务发展。其中，扩大融券券源、优化融券卖出机制、扩大标的证券至1100只，以及证监会通报融资检查情况，提出七项监管要求，备受市场关注。
　　统计数据显示，截至4月21日，两市融资余额达到16200.36亿元，这一数字较年初的10295.8亿元增长了57.35%。值得注意的是，截至上周五两市融资余额还尚有17251.3亿元，经过周末融券新政消息的发酵，融资余额在本周即出现下降。
　　本刊注意到，两市共有150只个股融资余额占流通市值的比例超过10%，这其中有近一半的公司业绩在2014年出现下滑。2013年，广汇能源（600256）近50亿融资盘由于公司股价断崖式下跌而深套，同时还出现了券商融资盘被打爆一事曾引起过市场的高度关注。如今，面对较高融资风险的个股，仍然值得投资者警惕。
　　两市融资余额激增
　　A股市场的融资余额增长有多快？看了以下数据你就会有一个直观的感受。
　　2014年12月19日，两市融资余额首破1万亿元。
　　2015年3月24日，两市融资余额首次突破1.5万亿元。
　　2015年4月17日，两市融资余额为17251.3亿元。
　　不难看出，随着行情向纵深发展，融资业务也呈现出水涨船高的趋势。
　　4月18日下午，证券业协会等联合发布相关通知，对两融业务提出相关要求，指出券商两融业务不得开展场外配资、伞形信托等活动。同时，沪深交易所等四部门宣布进一步促进融券业务的发展，近期将扩大融券交易和转融券交易的标的证券至1100只。
　　受多重消息影响，本周一大盘出现较大跌幅的回调，同时两市融资余额出现近期以来为数不多的下滑，截至4月21日收盘，融资余额为16200.36亿。
　　虽然证监会表态鼓励融券业务并非是“鼓励卖空，打压股市”，而是为了促进平衡发展。但有分析人士指出，严禁参与场外配资、伞形信托都是老调重弹，真正的杀手锏是来自营业部杠杆和两融杠杆调整的可能性。
　　远离“高危股”
　　融资成为股价的隐形推手，这已经成为市场的一个共识，一些名不见经传的股票，通过融资盘的推动，股价表现得份外耀眼，这其中的个案自2013年以来就已经十分普通，在此不再赘述。可参见当年的鹏博士、冠豪高新等。
　　融资同时又是一把双刃剑，既可以助推股价的上涨，当然也可以在下跌时助跌。最有名的就是发生在广汇能源上融资仓被深套的案例。
　　在2013年8月时，两市融资余额占流通市值比例超过10%的股票仅有22只，但是截至今年4月21日，这一数额达到150只。在这150只股票中，已披露2014年年报的97家，业绩同比增长的52家，占比53.6%。这意味着，接近一半的公司其业绩并不好。而就在这45家2014年业绩下滑的公司中，今年以来股价涨幅超过100%的公司达到4家，大恒科技（600288）以195.24%的涨幅高居榜首。同时，记者还注意到，市盈率超过100倍的已有23家。
　　不得不说的是，由于杠杆效应的作用，一旦当趋势逆转，这些无业绩支撑，前期又暴涨的股票，极有可能成为资金踩踏的对象。投资者需要做的是，远离这些“高危股”。<＼＼Hp1020＼图片＼13年固定彩图＼结束符.jpg>