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摘要：基于资产评估的模拟特性，能够运用博弈论议价理论阐释资产评估师的职能。在有限理性评估主体的分析框架下，进一步应用演化博弈模型模拟资产评估主体寻求资产公允市场价格的过程，得出资产评估师可以通过自适应学习过程，形成与完全理性评估主体一致的评断结果的结论。
关键词：资产评估；议价；模拟；演化学习
中图分类号：F091.348.1文献标志码：Ａ文章编号：１６７３－２９１Ｘ（２００８）16－０008－04
1 概述
资产评估是伴随着资产业务(资产购并、重组、租赁、抵押、投保等)而进行的中介性活动，在维护资产权益、促进交易、提供资产现时价值，以及营造良好的市场秩序、优化资源配置方面发挥着日益重要的作用。在欧美评估业发达国家，资产评估业是金融、财务咨询业的一个重要部门。
资产评估的一般性职能是以中介人的角色提供资产的公允市场价值。依据传统的新古典经济学理论解释，资产的市场参与人只是被动地接受资产的价格，资产评估师的作用主要限于在市场上寻找这一被接受的价格，而无须研究这一价格的形成过程。随着经济学的演化发展，博弈论打破了传统新古典经济学所依赖的基本假设，解决了互动决策、多市场均衡同步实现的问题，并在博弈理论框架下进一步说明非理性行为人之间的策略互动如何导致了竞争性的价格接受行为。
资产评估一直以新古典经济学为研究的理论基础，本文试应用博弈论相关知识对资产评估过程进行的模拟分析，旨在对资产评估过程有更深刻的认识，并为资产评估理论研究探寻一条新的研究路径。
2 资产评估的模拟性与模拟模型选择
按照Ratcliff提出的理论，资产评估师应复制买卖方的决策过程，进行相应的市场模拟，并在该框架下选择评估方法。Orion机构（2002）指出，评估资产价值的目的是形成一种对资产拥有方和使用方来说都公允的价值。资产评估的任务是模拟假想的资产买卖双方，在充分的信息下，达成欲交易资产或资产权利的一致价格。姜楠也指出，资产评估目的是评估人员利用假设条件把被评估资产限定在某种状态下和某种市场环境中得出的“模拟价格”。
综上，资产评估是以第三方中介的角色对资产价格形成过程进行模拟，因此寻求适当的模型来描述这一模拟特征，并且应用这一模型来进一步研究资产评估机理成为评估理论研究的关键。
实际资产双方进行交易时，买卖双方会经历如搜寻、相遇、匹配、谈判、实施等过程。作为中介方，评估师不仅揭示了可能相互匹配的参与人与匹配概率，也模拟了双方交易的关键环节——谈判。资产评估师正是借助其专业职业特性得以节约交易成本，消除双方信息不对称的搜索、匹配、谈判环节。从资源配置的效率来看，资源配置有三种方案：有效配置、双边讨价还价配置和市场均衡配置。三者之间有一个经典的结论：讨价还价均衡和市场均衡可以导出有效配置，并且市场配置是讨价还价配置的特例。可见讨价还价（或称谈判）模型是资产评估有效的模拟工具。由于博弈论中双向叫价拍卖模型可以视为同时出价的讨价还价过程，符合作为第三方中介的资产评估师模拟评估过程的模型特征，所以本文对有限理性资产评估主体模拟过程的描述将应用该模型予以说明。
右图示意了资产评估师模拟环节与交易成本节约渠道。
3 有限理性资产评估主体的演化博弈学习模拟过程
资产评估师的知识、智慧、经验直觉、推理、偏好和价值观直接影响着评估的原则标准和结果，资产评估师需要“再学习”或“次级学习”过程，即学习如何检查自己的学习并进行探索式学习的过程，有人分别称之为适应性学习、重构性学习和过程学习。由于资产竞价过程是在一个具有不确定性和有限理性的空间里进行的，资产交易者之间的策略又是相互影响的，因此，自发演化的竞价策略对应于演化博弈模型的一个演化稳定策略（ESS）。
3.1资产评估主体的有限理性
主流博弈论常把“理性经济人”放在不确定性和存在信息问题（信息不对称或不完备）的经济环境中，虽增强了对经济现实的解释能力和预测能力，但由于其仍然没有考虑到局中人的有限理性使之存在欠缺。
资产评估师由于处于特殊的情境，如信息处理过载、高度不确定性以及客户与时间压力等环境约束，给资产评估师的估价决策带来了相当大的难度。另外，资产评估师受到知识、信息、计算等认识能力的限制，以及注意力广度、选择性感知、目标认同等心理因素所限，难于进行复杂的信息加工和概率计算，他们常依赖于一些判断规则或经验性判断策略来简化复杂的决策情景，削减认知努力，说明资产评估师只能是有限理性主体。
3.2 模型建立
在资产评估的谈判模拟中，博弈是随机配对的，可以应用鹰鸽模型进行模拟。下面分析资产评估师基于有限理性交易人谈判博弈复制动态过程的一般式:
由上，资产评估模拟买卖方形成的演化动态系统的相位图可表述如左图：
3.3 模型解释
从图中不难看出，（1，0）和（0，1）都是这个博弈的进化稳定策略，最终收敛到哪个策略要看系统的初始状态，当初始状态落在区域A中时，系统将会收敛到（0，1），即卖方群体将会采用不合作的策略，买方群体将会采用合作的策略；当初始状态落在区域B中时，系统将会收敛到（1，0），即卖方群体将会采用合作的策略，买方群体将会采用不合作的策略；当初始状态落在区域C、D中时系统演化的方向是不确定的，有可能进入A区域而收敛到（0，1），也有可能进入B区域而收敛到（1，0），这反映了市场竞争策略多样性的现实。从上面的分析还可以看到，该系统具有复杂系统的演化特征。 是系统演化特性改变的阈值，当系统的初始状态在这两个值附近时，初始状态的微小变化将影响到系统演化的最终结果，这是系统对初始条件的敏感性，当系统的初始状态落在A、B中时，系统演化的最终状态是确定的，表现出系统演化的结果对初始条件的依赖性，如稳定状态与谈判的初始位置。若资产谈判一方有充分的信息、持久的耐心或运用冷酷战略，体现出不达目的决不罢休进而形成威胁局势走向的恒心，从而使得谈判局势有利于自身支付的取得，这些条件当然与交易群体的适应性或竞争力有关。
4 结论
从演化过程的推导中，可以预见资产评估师能够发现，资产交易价格向不成交或均分剩余收益的稳定均衡结果发展，资产评估师可以在演化分析中，按照无偏仲裁与协调的原则对资产的剩余收益进行分配。这不仅在一定程度上验证了费希尔和尤里的论断，即客观而又公正的标准之上的论证在真正的谈判中最为有效，也验证了有限理性资产评估主体可以通过适应性学习形成与完全理性评估主体相一致的资产评估结果判断，也验证了资产评估师可以实现公允判定资产市场价值的仲裁性与协调性职能。
参考文献：
[1]Norman G. Miller, PhD and Sergey Markosyan. The Academic Roots and Evolution of Real Estate Appraisal. Chicago. Appraisal
Institute[J]. The Appraisal Journal 2003,(4): 172~184.
[2]Orion Sub. Submission on Issues Paper: The Review of Asset Valuation Methodologies. New Zealand. www.comcom.govt.nz/elec
tricity. 2002,(10): 1~19.
[3]姜楠.对资产评估基本目标的再认识——兼论公允价值与市场价值[J].中国资产评估，2002，（2）：11-14.
[4]罗杰·迈尔森.博弈论矛盾冲突分析[M].于寅，费剑平译.北京：中国经济出版社，2001：193-418.
[5]Paul Gallimore. Valuer-Client Relationships: A UK Case Study of Professional Self-Regulation. School of Property & Construc
tion Nottingham Trent University. 2002: 1~16.
[6]张永鹏，邱沛光.市场操纵过程的进化博弈分析[J].系统工程理论方法应用，2005，（6）：214-216+221.
[7]吴昊，杨海英，陈良猷.合作竞争博弈中的复杂性与演化均衡的稳定性分析[J].系统工程理论与实践，2004，（2）：90-94.
[8]陈学斌.博弈学习理论[M].上海：上海财经大学出版社，1999：71~99.
关键词：资产评估；议价；模拟；演化学习
中图分类号：F091.348.1文献标志码：Ａ文章编号：１６７３－２９１Ｘ（２００８）16－０008－04
1 概述
资产评估是伴随着资产业务(资产购并、重组、租赁、抵押、投保等)而进行的中介性活动，在维护资产权益、促进交易、提供资产现时价值，以及营造良好的市场秩序、优化资源配置方面发挥着日益重要的作用。在欧美评估业发达国家，资产评估业是金融、财务咨询业的一个重要部门。
资产评估的一般性职能是以中介人的角色提供资产的公允市场价值。依据传统的新古典经济学理论解释，资产的市场参与人只是被动地接受资产的价格，资产评估师的作用主要限于在市场上寻找这一被接受的价格，而无须研究这一价格的形成过程。随着经济学的演化发展，博弈论打破了传统新古典经济学所依赖的基本假设，解决了互动决策、多市场均衡同步实现的问题，并在博弈理论框架下进一步说明非理性行为人之间的策略互动如何导致了竞争性的价格接受行为。
资产评估一直以新古典经济学为研究的理论基础，本文试应用博弈论相关知识对资产评估过程进行的模拟分析，旨在对资产评估过程有更深刻的认识，并为资产评估理论研究探寻一条新的研究路径。
2 资产评估的模拟性与模拟模型选择
按照Ratcliff提出的理论，资产评估师应复制买卖方的决策过程，进行相应的市场模拟，并在该框架下选择评估方法。Orion机构（2002）指出，评估资产价值的目的是形成一种对资产拥有方和使用方来说都公允的价值。资产评估的任务是模拟假想的资产买卖双方，在充分的信息下，达成欲交易资产或资产权利的一致价格。姜楠也指出，资产评估目的是评估人员利用假设条件把被评估资产限定在某种状态下和某种市场环境中得出的“模拟价格”。
综上，资产评估是以第三方中介的角色对资产价格形成过程进行模拟，因此寻求适当的模型来描述这一模拟特征，并且应用这一模型来进一步研究资产评估机理成为评估理论研究的关键。
实际资产双方进行交易时，买卖双方会经历如搜寻、相遇、匹配、谈判、实施等过程。作为中介方，评估师不仅揭示了可能相互匹配的参与人与匹配概率，也模拟了双方交易的关键环节——谈判。资产评估师正是借助其专业职业特性得以节约交易成本，消除双方信息不对称的搜索、匹配、谈判环节。从资源配置的效率来看，资源配置有三种方案：有效配置、双边讨价还价配置和市场均衡配置。三者之间有一个经典的结论：讨价还价均衡和市场均衡可以导出有效配置，并且市场配置是讨价还价配置的特例。可见讨价还价（或称谈判）模型是资产评估有效的模拟工具。由于博弈论中双向叫价拍卖模型可以视为同时出价的讨价还价过程，符合作为第三方中介的资产评估师模拟评估过程的模型特征，所以本文对有限理性资产评估主体模拟过程的描述将应用该模型予以说明。
右图示意了资产评估师模拟环节与交易成本节约渠道。
3 有限理性资产评估主体的演化博弈学习模拟过程
资产评估师的知识、智慧、经验直觉、推理、偏好和价值观直接影响着评估的原则标准和结果，资产评估师需要“再学习”或“次级学习”过程，即学习如何检查自己的学习并进行探索式学习的过程，有人分别称之为适应性学习、重构性学习和过程学习。由于资产竞价过程是在一个具有不确定性和有限理性的空间里进行的，资产交易者之间的策略又是相互影响的，因此，自发演化的竞价策略对应于演化博弈模型的一个演化稳定策略（ESS）。
3.1资产评估主体的有限理性
主流博弈论常把“理性经济人”放在不确定性和存在信息问题（信息不对称或不完备）的经济环境中，虽增强了对经济现实的解释能力和预测能力，但由于其仍然没有考虑到局中人的有限理性使之存在欠缺。
资产评估师由于处于特殊的情境，如信息处理过载、高度不确定性以及客户与时间压力等环境约束，给资产评估师的估价决策带来了相当大的难度。另外，资产评估师受到知识、信息、计算等认识能力的限制，以及注意力广度、选择性感知、目标认同等心理因素所限，难于进行复杂的信息加工和概率计算，他们常依赖于一些判断规则或经验性判断策略来简化复杂的决策情景，削减认知努力，说明资产评估师只能是有限理性主体。
3.2 模型建立
在资产评估的谈判模拟中，博弈是随机配对的，可以应用鹰鸽模型进行模拟。下面分析资产评估师基于有限理性交易人谈判博弈复制动态过程的一般式:
由上，资产评估模拟买卖方形成的演化动态系统的相位图可表述如左图：
3.3 模型解释
从图中不难看出，（1，0）和（0，1）都是这个博弈的进化稳定策略，最终收敛到哪个策略要看系统的初始状态，当初始状态落在区域A中时，系统将会收敛到（0，1），即卖方群体将会采用不合作的策略，买方群体将会采用合作的策略；当初始状态落在区域B中时，系统将会收敛到（1，0），即卖方群体将会采用合作的策略，买方群体将会采用不合作的策略；当初始状态落在区域C、D中时系统演化的方向是不确定的，有可能进入A区域而收敛到（0，1），也有可能进入B区域而收敛到（1，0），这反映了市场竞争策略多样性的现实。从上面的分析还可以看到，该系统具有复杂系统的演化特征。 是系统演化特性改变的阈值，当系统的初始状态在这两个值附近时，初始状态的微小变化将影响到系统演化的最终结果，这是系统对初始条件的敏感性，当系统的初始状态落在A、B中时，系统演化的最终状态是确定的，表现出系统演化的结果对初始条件的依赖性，如稳定状态与谈判的初始位置。若资产谈判一方有充分的信息、持久的耐心或运用冷酷战略，体现出不达目的决不罢休进而形成威胁局势走向的恒心，从而使得谈判局势有利于自身支付的取得，这些条件当然与交易群体的适应性或竞争力有关。
4 结论
从演化过程的推导中，可以预见资产评估师能够发现，资产交易价格向不成交或均分剩余收益的稳定均衡结果发展，资产评估师可以在演化分析中，按照无偏仲裁与协调的原则对资产的剩余收益进行分配。这不仅在一定程度上验证了费希尔和尤里的论断，即客观而又公正的标准之上的论证在真正的谈判中最为有效，也验证了有限理性资产评估主体可以通过适应性学习形成与完全理性评估主体相一致的资产评估结果判断，也验证了资产评估师可以实现公允判定资产市场价值的仲裁性与协调性职能。
参考文献：
[1]Norman G. Miller, PhD and Sergey Markosyan. The Academic Roots and Evolution of Real Estate Appraisal. Chicago. Appraisal
Institute[J]. The Appraisal Journal 2003,(4): 172~184.
[2]Orion Sub. Submission on Issues Paper: The Review of Asset Valuation Methodologies. New Zealand. www.comcom.govt.nz/elec
tricity. 2002,(10): 1~19.
[3]姜楠.对资产评估基本目标的再认识——兼论公允价值与市场价值[J].中国资产评估，2002，（2）：11-14.
[4]罗杰·迈尔森.博弈论矛盾冲突分析[M].于寅，费剑平译.北京：中国经济出版社，2001：193-418.
[5]Paul Gallimore. Valuer-Client Relationships: A UK Case Study of Professional Self-Regulation. School of Property & Construc
tion Nottingham Trent University. 2002: 1~16.
[6]张永鹏，邱沛光.市场操纵过程的进化博弈分析[J].系统工程理论方法应用，2005，（6）：214-216+221.
[7]吴昊，杨海英，陈良猷.合作竞争博弈中的复杂性与演化均衡的稳定性分析[J].系统工程理论与实践，2004，（2）：90-94.
[8]陈学斌.博弈学习理论[M].上海：上海财经大学出版社，1999：71~99.