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针对在我国究竟是贸易引导汇率和资本流动,还是汇率引导贸易和资本流动这一争议,文章采用计量分析的方式进行了实证检验。实证结果显示,在这三个变量中,贸易差额居于至关重要的地位,其变化引导着人民币汇率变动和跨境资本流动。因此,要缓解我国资本流入的压力,保持人民币在合理水平上的基本均衡,必须从根本上加快转变经济发展方式,减少经济发展对“净出口”的依赖,实现进出口贸易的基本平衡,同时加快推进资本项目可兑换,便利企业“走出去”进行全球投资,并加快推进汇率形成机制改革。