【摘 要】
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利用参数方法计算VaR的关键在于对收益率分布形式的假定是否合理。为了充分反映金融收益的统计特性，并更好地刻画厚尾特征，本文在利用ARMA-GARCH模型过滤了收益序列的自相关和
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利用参数方法计算VaR的关键在于对收益率分布形式的假定是否合理。为了充分反映金融收益的统计特性，并更好地刻画厚尾特征，本文在利用ARMA-GARCH模型过滤了收益序列的自相关和波动聚类特性后，采用混合正态分布模型分析资产收益的VaR度量，并对上证综指获得的日收益率序列进行了实证研究。比较分析混合正态分布和正态分布两种假定下的VaR。结果表明：混合正态分布假设能够反映收益分布5％的厚尾特征并准确地刻画1％的厚尾部分，避免了正态分布假设低估风险的缺陷，保证了VaR的准确性。
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