随着中国经济的持续发展,我国的民营企业得到了长足的发展,为我国经济的增长做出了巨大的贡献。但不容忽视的是,在当前的经济体制下,相对于国有企业来说,民营企业更容易受到不公平的待遇,难以从资本市场上获得与国有企业相同成本的资金,而我国存在资本市场的相对不成熟和信息不对称等因素,进一步加重了民营企业的融资约束程度,严重影响了民营经济的健康可持续发展。民营企业的融资难问题已是学术界持续关注的问题,为解决这一难题,民营企业自身在微观层面也是在不断地寻找解决方案。通过相关文献的回顾可知,已有大量的研究表明,政治关联能够帮助企业获得更多的政府支持,并在一定程度上缓解了民营企业的融资难问题。那么民营企业建立政治关联的动机是否为了缓解融资约束,或者政治关联对企业的融资约束会产生怎么样的影响呢?另外融资约束又会影响企业价值,关于这方面的研究还没有一个明确的一致结论,融资约束究竟是如何影响企业价值的呢?政治关联、融资约束与企业价值以及三者之间的关系是怎么样的?本文在研究了民营企业政治关联对融资约束影响以及融资约束对企业价值的影响的基础上,进一步研究政治关联对融资约束与企业价值之间关系的影响,从而构建了以融资约束为核心的实证研究模型;并且考虑不同地区发展水平是否会导致政治关联对融资约束的不同影响,以及对政治关联、融资约束和企业价值三者产生怎样的影响。以中国2011—2015年沪深两市民营上市企业的数据为研究样本,对数据进行了描述性统计分析和多元线性回归分析,得到了以下研究结果:(1)政治关联可以帮助民营企业缓解融资约束;(2)在区域发展水平低的地区,政治关联对民营企业融资约束的影响更大;(3)民营企业的融资约束程度越低,其企业价值越高;(4)政治关联能够减弱民营企业融资约束对企业价值的影响;(5)在区域发展水平低的地区,政治关联对民营企业融资约束与企业价值之间关系的影响更大。本文可能的创新之处在于:第一,在研究变量的度量上,国内的大多数学者一般都采用企业高管的政府任职背景来衡量企业的政治关联,本文在结合中国特殊的制度背景的前提下,将企业的政治关联与捐赠联系起来,采用企业捐赠来衡量政治关联;第二,在对企业的融资约束进行衡量时国内学者用的最多的是FHP模型、KZ指数和SA指数等,但这些指数都是基于国外的研究得出,而本文借鉴国内学者况学文等(2010)提出的LFC来衡量融资约束;第三,本文通过研究民营企业政治关联对融资约束的影响以及政治关联、融资约束与企业价值三者的关系,将三者结合研究,在视角上有所创新。