相对财富与股票溢价之谜

来源 :财贸研究 | 被引量 : 0次 | 上传用户：zjbme2010

【摘要】

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Mehra和Prescott(1985)提出著名的股票溢价之谜(Equity Premium Puzzle):合理的相对风险规避系数,不能解释美国S&P500指数的收益率为什么比无风险债券的收益率高出6个百分点.

【作者】

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毕先萍肖争艳李正友

【机构】

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中国青年政治学院,中国人民大学,北京大学

【出处】

：

财贸研究

【发表日期】

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2004年3期

【关键词】

：

相对财富股票溢价投资组合风险资产资产定价模型 relative wealth equity premium puzzle behavior asse

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Mehra和Prescott(1985)提出著名的股票溢价之谜(Equity Premium Puzzle):合理的相对风险规避系数,不能解释美国S&P500指数的收益率为什么比无风险债券的收益率高出6个百分点.本文提出了一个基于相对财富的资产定价模型,其中代表性投资者的效用函数不但依赖于消费,还依赖于投资者的绝对财富,及社会平均财富.本文使用该模型,解释了股票溢价之谜.

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