作为全世界最大的零售业巨头，沃尔玛公司近年来一直梦想建立属于自己的产业银行，却屡屡受挫，唯一的成绩是在墨西哥某小镇开了一家银行。2009年4月，沃尔玛公司又一次按捺不住了，考虑通过最近收购的智利杂货店运营商D&S开展银行业务。
　　为什么零售业巨头会迷恋上银行圈？这个看似简单的梦想又为什么引来“骂声”一片？假如给沃尔玛公司插上金融的翅膀，是不是等于打开了潘多拉盒子？假如继续坚持泾渭分明的商业和金融，“货”“币”分离的尴尬状态，是不是就注定无法改变？
　　
　　沃尔玛捞过界
　　根据美联储（Fed）的统计数据，沃尔玛公司顾客的平均收入低于全国平均水平，1/5以上的沃尔玛公司顾客没有银行账户。所以沃尔玛公司具备向自己的交易对象（消费者）提供商业信用的基础。如果沃尔玛银行成立，这些低端顾客就有了享受银行服务的可能，包括在经济条件允许的范围内开设账户、申请信用卡和办理抵押贷款。
　　沃尔玛公司也一再表示，开设银行主要是处理支票和信用卡支付等业务，以降低自身运营成本，绝不是为建立一个完全意义上的银行部门做准备。沃尔玛公司在全美有4000多家卖场，一周的财务交易就高达几百万笔，手续费负担不小。
　　沃尔玛公司尝试开办银行的热情，早在2000年前就已经点燃了，先后在美国的加利福尼亚和奥克拉荷马以及加拿大做出过各种努力，但都没有成功。
　　2005年7月，沃尔玛公司向美国联邦存款保险公司（FDIC）和犹他州地方金融监管机构提出申请，准备建立一家产业银行，用于处理借贷和电子支票交易等业务。联邦存款保险公司在各方强大的政治压力之下，举行了多场听证会。由于没有通过听证，2007年3月，沃尔玛公司撤销了申请。
　　紧接着，2007年5月，美国众议院以371票赞成、16票反对的结果通过一项法案，禁止沃尔玛等非金融类公司开展银行业务。这下沃尔玛公司彻底没戏了。
　　沃尔玛公司进军银行业，当然是聪明的想法，可是银行业也不笨。他们担心沃尔玛公司会像颠覆零售业一样颠覆现有的银行业，于是通过这个法案向沃尔玛公司宣告：悠着点，伙计，别捞过界喽。
　　银行业的担心不是杞人忧天，商业企业进行金融业务有独特的优势。正如规模需求理论创始人王吉绯先生指出的，商业企业固然不如银行有经验，但是商业企业更贴近和了解最终消费者，在判断消费者信用和控制风险方面，具有天然的优势。更重要的，银行的主要收益是利差和手续费，毛利率是以1%的倍数计算，而商业企业的毛利率，由于行业的特点，是以10%的倍数计算的。假如坏账同样高到10%，那么银行由于利润率低，将造成亏损，而对于商业企业来说，这10%坏账，仅仅相当于打九折销售。
　　从历史上看，有很多银行产品，都是商业企业发明的，比如信用卡。1915年，美国一些商业企业为招揽顾客、推销商品、扩大营业额，有选择地在一定范围内发给顾客一种类似金属徽章的信用筹码，后来演变成为用塑料制成的卡片，作为客户购货消费的凭证，开展了凭信用筹码在本商号或公司或汽油站购货的赊销服务业务。此后直到1952年，美国加利福尼亚州的富兰克林国民银行才作为金融机构首先进入发行信用卡的领域。
　　
　　西尔斯的轮回
　　其实在沃尔玛公司之前，并不乏零售业巨头进入银行业的例子，例如西尔斯公司。
　　西尔斯公司是百年老店，在现代管理之父彼得·德鲁克的不同作品中，曾经作为正面例子多次出现。从20世纪初期开始，西尔斯公司就一直独占美国零售业鳌头，直到20世纪90年代初，才被以折扣店起家的沃尔玛公司所超过。
　　享有“百货王”美誉的西尔斯公司当年能够迅速崛起，一举超过沃德公司成为美国零售业销售额排行榜的第一名，起家之本就是与金融有关的信用销售。
　　1887年，西尔斯公司就开始在邮购零售中充分使用“货到付款”的销售方式，并最终在竞争中获得优势。在20世纪初，西尔斯公司决定采用分期付款方式，提供无担保贷款给农民，使他们可以购买所需的商品和服务。后来西尔斯公司把信用销售重点转移到汽车房产和其他耐用消费品，把客户群定位于中产阶级，并在1931年创建了专门从事保险业务的全美保险公司。1981年，西尔斯公司一举收购了美国房地产中介行业中排名第一和第五的两大房地产中介公司，同时成立西尔斯公司金融服务部，经营提供信贷和销售股票的业务。1985年，西尔斯百货公司推出“发现卡”，到1990年末，它已成为美国第三大信用卡。
　　不过，当沃尔玛公司替代西尔斯公司的时候，情况发生了变化。20世纪90年代以后，西尔斯公司逐步剥离多元化业务，重新回到零售业。1993年西尔斯公司把发现卡转让给添惠发现卡公司，1997年添惠发现卡公司并入摩根·士丹利财团。2003年西尔斯公司百货公司的私标卡出售给了花旗银行。
　　西尔斯公司的百年轮回之路，从一个侧面反映了美国金融业的日益强盛直至过犹不及。近二三十年来，依赖于信息技术的飞速进步，货币外延扩大，金融创新泛滥，金融衍生产品成灾，金融经济严重脱离了实体经济，扭曲了市场资源配置。最终，一方面大肆收购市场上非银行机构的金融业务，一方面通过法案禁止沃尔玛等后来者进入市场，银行业的强势话语权和贪婪之心毕现。
　　在反思次贷危机的过程中，人们普遍希望金融经济向实体经济回归，至少不要偏离太远。所以，产业银行又可能有了新机会。
　　
　　振兴产业银行
　　众所周知，先有商业和商业信用，后有银行和银行信用。从产业资本的积累到商业银行的产生，是一个天然的过程和需求。例如山西第一家票号——雷履泰的“日升昌”，原本脱胎于“西玉成颜料庄”。一开始还只是兼营汇兑业务，后来就放弃了颜料生意，专门经营汇兑业务，再到后来，吸收存款，发放贷款，变成了现代银行的“乡下祖父”。
　　有意思的是，2009年3月18日，《纽约时报》刊登了尘封多年的“中国山西票号”特写，针对AIG“奖金门”丑闻，追思山西票号的稳健与审慎。其实类似于山西票号的这种产业资本和金融资本相互融合的银行形态，在美国也一直存在，即产业银行，只是规模不大而已。
　　产业银行（Industrial banks），又称为产业贷款公司（ILC），最早是为企业员工发放工资、支取小笔贷款而成立的，是仅限于提供有限金融服务的半商业银行机构，多为非银行企业或金融服务公司所有。根据美国财政部的规定，产业银行可以办理的业务包括有限的存贷款业务及发行信用卡，但不能提供支票账户服务。产业银行不受美联储的监管，由各州银行监管部门和联邦存款保险公司负责管理。2005年数据显示，美国有59家产业银行，总资产1400亿美元，其中31家位于犹他州。
　　在我国，目前还没有出现这种以某商业企业为核心成立的半商业银行机构，只有在农村小额贷款公司、乡镇银行等农村金融机构的准入政策方面，降低了门槛，允许产业资本与民间资本进入。其实，我们现在需要的，可能正是以企业（特别是流通企业）为核心的产业银行。
　　产业银行的优势在于，可以整合企业上下游产业链条，向消费者提供“一站式”服务和更多优惠。由企业成立的产业银行没有历史包袱，容易吸取国际金融机构的先进经验，能够迅速成长和壮大，加强国内金融市场的公平竞争，从而进一步激发国有银行的活力。
　　尤其值得重点说明的是，产业银行有助于解决中小企业融资难的老大难问题。目前各大商业银行由于风险、成本、利润等原因基本上不向中小企业贷款，或者贷款比例极低。对于产业银行来说，对相关行业和企业都比较熟悉，信用状况的透明度较一般银行高很多，信贷风险和管理成本都比较小。
　　另外，产业银行业有条件大力推行货权模式融资。产业银行的发起企业，可以把自己的产品，通过一个长期合同，以一个优惠的价格，直接卖给消费者，拿到钱以后再按照“前置-规模”需求进行生产，避免资源浪费。同时，产业银行还可以为上下游企业提供一个货权交易平台，进行融资担保等服务。
　　金融源自商业，如同货币源自货物。货币与货物的匹配，金融经济与实体经济的匹配，生产和消费的匹配，将有助于解决“产能过剩、需求不足”的顽疾，妥善熨平经济周期，促进国民经济的健康快速发展。