大唐微电子不过是华平的一个投资项目，却是大唐电信最主要的利润来源
　　
　　大唐电信(SH 600198)陷入了一连串的麻烦中，在被证监会立案调查后不久，又收到了一份来自美迈斯律师事务所的传真：鉴于大唐电信方面在可转债行为中构成违约，华平集团根据双方签订的相关条款，将做出相应反应。
　　大唐电信和华平集团本是合作伙伴，对象则是大唐微电子(以下称“微電子”)。微电子的股权结构原为：大唐电信85％，西安大唐(大唐电信控股99％)的10％，公安部一所5％。
　　根据双方在2004年达成的协议，大唐电信通过子公司大唐香港设立大唐控股，而华平集团相应设立华平中国。大唐电信首先将所持微电子31.71％股权以8200万元的价格转让给大唐控股，5％的股权以1300万元的价格转让给华平中国。如此，微电子的股权结构将变更为：大唐电信48.29％，大唐控股31.71％，西安大唐10％，华平中国5％，公安部一所5％。
　　大唐控股何来收购股权的资金呢?正是来源于向华平先后发行A类可转换债券2843万美元和B类可转换债券7000万美元，并以此资金最终增持微电子股权至95％。而如果两类可转债顺利发行并转股，华平将可持有大唐控股38.64％股权。微电子最终实现海外上市也是双方的重要目标。
　　但是中途生变。2004年大唐控股按约定发行A类可转债，但因大唐电信2003年亏损、大唐微电子盈利占母公司利润大半，不符合证监会2004年7月颁布的新规定，B类可转债未能在约定日期前(2005年6月30日)发行，至今也未能完成。
　　华平由此认为大唐电信违约，根据此前协议，大唐香港所持有的大唐控股的所有股权已转让至华平的子公司，过户程序已经完成，华平从而持有大唐控股的所有股权。如此，华平将合计持有微电子36.71％股权，而大唐电信则合计持有58.29％。
　　尽管并未危及最终控股权，但大唐控股所持31.71％微电子股权归属对大唐电信的利润有直接影响。2003年和2004年，大唐电信业绩欠佳，但微电子净利润过亿，核心地位无可替代。
　　事实上，可转债发行受阻和海外上市未成行都不是大唐电信所愿见到的，获取资金是其主要目的，而华平也想借海外上市顺利变现退出。双方大目标的一致性，也许决定了这场纠纷最终会峰回路转。