股市近来风云变幻，楼市也隐约出现拐点，笔者怀疑在这场机构（基金）与大小非泡沫博弈中，中国股市3000点不是底，这是中国非理性股市的回归，这个回归必然是痛苦的，温总理已在两会上强调“2008年是经济最困难的一年”，宏观调控带来的银根缩紧，商品、地产及股票的价值回归，这导致中国出现一场空前的资金链危机。笔者认为在这场危机中，CPA作为弱势群体将不可避免承担替罪羊的角色。基于此背景，笔者认为2008年上市公司审计重中之重是识别资金链断裂风险，也就是客户的持续经营能力。
　　哪些企业最有可能在这一轮的调控及泡沫破裂中资金链断裂？笔者认为，一是行业景气，要高度关注企业所在的行业景气度，特别在行业景气度突变的行业，如能源、地产、金融等，还有一些一直以来不景气行业，如纺织、化纤、服装等；二是客户业务与商品、地产、金融泡沫的关联度，要以美国次贷危机导致的巨额亏损为案例分析商品、地产、金融泡沫破裂之后给客户资金链带来的冲击；三是高度关注客户及其大股东的多元化及资本运作，实践表明，资本运作是乘法，牛市时会赚得盆满钵满，熊市时则会血本无归，多元化成功主要依赖于商品、地产、金融泡沫，一旦泡沫破裂，大部分多元化的实践会被证明是失败的，所以多元化及资本运作的生命线是时期。如果是泡沫高峰进行多元化或PE（私募股权）投资，则在这一轮调整中将首当其冲，资金链会断裂。
　　2007年底，笔者曾推出一个上市公司十大报表粉饰排行榜，前三名分别为鄂尔多斯、亿利科技及东盛科技；今年年初，笔者发现江苏阳光也存在巨额的财务窟窿。最近，笔者通过这四家公司研究发现一个规律，这个规律可以帮助上市公司的审计师及监管者发现更多涉嫌财务舞弊的公司。
　　笔者发现这四家公司有一些共同特点：第一是民营企业；第二是上市公司主业挣扎在盈亏边缘；第三是大股东多元化扩张。这四家公司大股东一直在进行多元化扩张，鄂尔多斯大股东大举进军电冶及煤化工产业，亿利科技大股东进军煤化工，东盛科技大股东此前资本运作频繁，到处收购企业，而江苏阳光大股东也进行多元化扩张，包括金融、地产、生态园林、制药等等。
　　不管是多元化扩张或是资本扩张，都需要资金支持；而一般在集团企业中，上市公司是优质资产，银行也偏好贷款给上市公司，于是上市公司成为集团（大股东）融资平台，导致这些上市公司在业绩平平的背后，而账面存在巨额的营运资金，不管是何种方式存在，想一想就明白，鄂尔多斯、亿利科技这几年大股东产业扩张的资金来自哪里？除了上市公司，难道还有其他地方？
　　这样给了我们一个审计分析思维：关注大股东。在传统的审计理念中，审计对象是不可以延伸到大股东的，但是上市公司与大股东原来就是一体的，只审计上市公司却不关注大股东会使审计有盲人摸象之感。
　　我们不是要对大股东进行审计，而是根据一些公开的信息对大股东的业务作一些基本分析，分析大股东的现金流，判断它是否有可能从上市公司这里抽走资金。首先要判断大股东除了上市公司以外的其他资产本身是否有很好的造血能力，亦即大股东的自有资金实力；其次判断大股东融资能力；最后从上市公司报表判断是否可能存在隐瞒负债、虚增资产等形式隐瞒占资。
　　如果笔者的推理是可以借鉴的，实际上不少纺织类上市公司有这种嫌疑；当然，也可以类推到其他行业，还可以类推到国有控股上市公司。笔者以前揭发的金花集团、亿阳集团、天香集团、银河集团、海王集团、升汇集团、北生集团、禾嘉集团、神龙集团、丰原集团等等都是典型的案例，实际上，笔者目前怀疑江苏不少民营上市公司都涉嫌类似欺诈，如综艺集团、海澜集团等也是潜在的案例。
　　基此，笔者建议上市公司审计要取得大股东及关联方的财务报表，包括以前年度已审的财务报表及报告年度未审计财务报表，如果大股东及关联方拒绝提供，可以通过工商部门查询取得，监管部门也可以强制性要求大股东及关联方配合上市公司审计，这也体现了上市公司无独立的内在要求。实际上，如果发现大股东穷得要死，上市公司富得发油，这样的上市公司大都有问题。所以，投资者炒股往往要看大股东的实力，道理也在这里，因为中国目前公司治理不完善，上市公司与大股东之间仍不能做到真正的独立，一股独大的现象仍非常普遍，在这种情况下，不用全局观点审计上市公司，那是在审计策略上就犯了错误，后面的工作可能都是形而上，没有实际意义。
　　新审计准则确认了风险导向审计理念，要求审计师了解客户及所处环境以识别潜在的重大错报风险，而大股东及关联方正是上市公司审计最需要了解的“外部环境”，因为这是上市公司生存的土壤，如果不了解大股东（最终控制人）的品性，就很可能对上市公司基本面做出错误的判断，古云：有其父必有其子，观其父了子行，所以上市公司审计要密切关注大股东（最终控制人）的基本情况，如股权结构、高管、业务模式等等，这不是延伸审计，是上市公司审计中“了解客户”重要的一环。
　　上海国家会计学院/郑朝晖