【摘 要】
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本文结合我国特殊的制度环境,考察虚拟经济与实体经济非协调发展影响企业资本投向的微观传导途径,及其对企业金融投资挤出效应的间接影响。本文在理论分析的基础上对我国上市
【机 构】
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山东科技大学经济管理学院,中国海洋大学经济学院
【基金项目】
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山东省自然科学基金项目“虚拟经济与实体经济非协调发展对企业投资行为的影响研究”（ZR2018BG007）, 山东科技大学人才引进科研启动基金项目“空间溢出视角下创新要素集聚与创新驱动发展”（2017RCJJ023）, 广义虚拟经济研究专项课题“广义虚拟经济视角下虚拟经济对企业投资行为的影响研究”（GX2015-1010（Y））
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本文结合我国特殊的制度环境,考察虚拟经济与实体经济非协调发展影响企业资本投向的微观传导途径,及其对企业金融投资挤出效应的间接影响。本文在理论分析的基础上对我国上市公司的经验数据进行实证研究,结果表明:首先,虚拟经济与实体经济的非协调发展促进了企业的金融投资,同时抑制了企业的实体投资(固定资产投资与研发投资);其次,与挤入效应相比,在虚拟经济与实体经济非协调发展中介效应的影响下,企业金融投资对实体投资的影响更多表现为挤出效应,且与固定资产投资相比,这一挤出效应在研发投资中更为显著。另外,本文还考虑了企业内外部因素的调节效应,发现在产权性质不同、地区金融发展水平不同的企业之间,虚拟经济与实体经济非协调发展对企业金融投资挤出效应的间接影响都存在较大差异。
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