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考察《国有资本收益收取办法》实施后中央企业的分红压力传导路径和传导程度问题,发现随着要求的利润上交比例的提高,央企下属上市公司的股利支付水平显著增加;不同财务和治理特征的公司被传导的程度存在差异。这表明强制性分红政策实施后,集团公司会将分红压力通过股利政策选择性地传导给下属子公司。本文将股利理论的研究视野从单一企业拓展到整个企业集团,对强制性分红政策实施效果的探究和国有资本收益收取政策的完善具有参考价值。