【摘 要】
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配对交易是一种市场中性投资策略,自从其投入实战以来,已经受到了投资者的广泛认可。本文假设配对资产价差服从Ornstein-Uhlenbeck(O-U)过程,考虑基金管理者同时管理多个配对
【机 构】
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上海师范大学商学院; 上海师范大学数理学院;
【基金项目】
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教育部人文社会科学研究青年基金项目(17YJCZH044)
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配对交易是一种市场中性投资策略,自从其投入实战以来,已经受到了投资者的广泛认可。本文假设配对资产价差服从Ornstein-Uhlenbeck(O-U)过程,考虑基金管理者同时管理多个配对资产,在到期投资组合财富效用最大化的目标下,建立了高维动态配对资产的管理策略模型。为了对模型求解,本文运用动态规划原理,推导得到了模型值函数对应的HJB方程,通过分离变量法求得了该方程的显式解,即模型的最大财富效用与最优管理策略。最后,为了对模型结果进行检验,本文对国内证券市场的配对资产进行了动态模拟,并进而分析了文中策略的有效性和稳健性。
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