四、2009年行业走势前瞻
　　（一）需求负增长，市场将维持弱势平衡格局
　　从经济对需求的拉动来看，2009年钢铁行业面临的国内外形势都非常严峻，钢材需求将出现负增长。
　　第一，金融危机继续深化下的世界经济复苏艰难，对钢材的需求将会出现萎缩。美国、欧盟和日本三大经济体均进入经济衰退，经济全球化造成的世界各国经济周期同步性将放大次贷危机对全世界实体经济的拖累，2009年世界经济增长将显著放缓，世界贸易量将出现负增长。按照世界银行2008年12月9日发布的《2009年全球经济展望》，预计2009年世界ＧＤＰ将同比增长0.9%，大大低于之预计的3.9%，主要发达国家大多会陷入负增长，显示出对2009年世界经济的悲观预期。由于美国已经陷入“U”型衰退，本次衰退在深度和时间长度上都较前两次衰退更加严重，美国经济将至少在底部停留多个季度，美国经济经济即便在最好的情况下可于2009 年下半年复苏，2009年美国的经济增长率可能在-0.5%，由于银行危机对实体经济冲击非常严重以及次贷危机爆发时美国经济的初始条件极为脆弱，美国经济复苏的步伐会很缓慢，未来两年将以滞胀的形态为主。从历史经验来看，欧洲经济周期和美国密切相关，通常滞后于美国经济半年至一年。另外，由于欧洲受制于缺乏弹性的劳动力市场及财政状况，货币政策和财政政策刺激的实施均晚于美国，欧洲经济复苏应该在美国之后，预计2009年欧元区经济增长将下降约0.6%，2010年经济将缓慢复苏，但恢复速度将慢于美国。外部经济的恶化将推迟日本经济的复苏，日本企业投资和私人消费受外部影响较大，经济全面疲软不可避免，预计2008年经济增长0.5%，2009年将在-0.1%。在世界经济增长进一步放缓背景下，如果保持现有的出口政策不变，则2009年中国钢铁行业出口将比2008年有较大程度的下降，原因一方面是国内外价格将逐步收窄，另一方面越南、印尼等新兴目的地国家受国内经济下滑的影响，纷纷加大了对本国钢铁产业的保护，进口政策更加严格。虽然从2008年12月1日起，国家上调部分高技术含量钢铁产品的出口退税率和取消默写产品的出口关税，但在世界经济整体不佳的情况下刺激出口影响有限，且中长期而言可能引发更多的贸易摩擦和贸易保护。2009年，恶劣的国际经济环境对我国钢铁产品出口将会产生重大影响，钢铁工业出口将是困难的一年，预计2009年全年我国钢材出口4500万吨左右，降幅将达到25%左右。
　　第二，国内经济2009年仍将继续下滑，国内对钢材的需求将出现负增长。除了政府投资外，企业投资、消费和出口形势都不容乐观，虽然金融危机对我国金融市场的直接影响比较有限，但对国家实体经济的影响已日益明显，对我国的外贸易企业深受打击，钢材需求在2009年将出现负增长。中国经济在本轮经济周期性不景气中将面临比1998 年更为严峻的挑战。量化比较显示本轮外需恶化比1998年更显著。1998年亚洲金融危机局限于亚洲，许多发生危机的国家都是中国的出口竞争对手，而中国主要贸易伙伴如美国和欧盟当时仍在IT 泡沫带来的繁荣之中，部分缓冲了中国的外需下滑;而本次全球化的金融危机，直接发生于中国的最主要出口市场美国和欧洲，欧美经济已进入全面衰退，而且中国的出口依存度已经从1998 年的18%上升至37%，外需放缓对于经济的打击更为显著，中金首席经济学家哈继铭和社科院世界经济研究所宏观研究组的研究报告均认为，明年的出口增速将降至零。
　　虽然政府推出了四万亿投资计划扩大内需，但是政府基建投资的“乘数效应”远不如1998年，政策效果就有限。1998年，中国政府的基础设施投资对私人投资起到了引致效应。主要源于：①当时中国基础设施非常薄弱，兴建高速公路等基础设施项目的经济和社会回报率高，因此当时政府只需投入部分资金，并能撬动社会投资参与；②1998年中国启动了房改，此后政府大量基础设施投资也带动了私人部门的商品房开发。据计算，1998年～2002年大约撬动了3.2倍的社会投资。但是,目前基础设施比较饱和，房地产难为支柱，乘数效应今不如昔。国际比较显示，中国的公路里程相对于汽车保有量已有所饱和，每公里行使汽车量远远小于发达国家。公路饱和度也使得新建公路的经济效益有比较大的下降。国内房地产市场也进入调整，2008年商品房销售面积同比持续下降，新增开工面积从2008年6月开始同比持续下降，商品房空置面积快速增加，主要城市当前商品房库存需要27个月才能消化。因而，本次政府基建投资难以产生如1998年时的“乘数效应”。对于2009年，国内整体经济形势将十分严峻，保8%将是非常艰巨的任务，也不是本轮经济的底部。外部环境和国内投资需求将经历数年调整方可见底。首先，2009年欧美经济全线衰退，使外需最差的一年，且2010年也不会大幅反弹，而且2009年的定单恶化将影响到2010年的出口完成情况。
　　其次，中国出口制造业和房地产投资经历多年扩张后刚开始收缩，过剩产能和房屋库存的消化尚需时日。最后，从中国过去三十年各经济周期判断，每次经济下行周期的增速下滑均在三年以上。由此判断，即便是乐观判断，本轮经济周期最早也需到2010年末才能见底。2008年11月5日，国务院颁布了扩大内需的十条措施，到2010年底需投资4万亿元，用于加快农村基础建设、建设保障性安居工程、加快铁路、公路和机场等重大基础建设、加快地震灾区灾后建设等十个方面。但是我们认为，2009年积极财政政策对于固定资产投资的拉动，不足以抵消企业固定资产投资萎缩和房地产投资萎缩的负面影响，内需和外需的疲软也会使得制造业陷入不景气，因而钢铁产品的需求将面临负增长。从对具体钢材品种的影响来看，刺激性财政政策主要会增加建筑用钢材（螺纹钢、线材、H型钢、桥梁板等）、铁道用钢材（轻轨、重轨、异型材、扣配件等）、管材的需求量，而对于板材的需求影响不大。
　　从国内产能释放来看，2009年钢铁行业面临较大压力。主要是2008年钢铁行业固定资产投资增长大幅攀升，一些短期投资项目将投产。2008年1～10月份累计，全国钢铁企业实际完成投资2505.09亿元，同比增幅为26.4%，比上年同期提高了近12个百分点，为3年来的最高水平。钢铁工业投资进一步提速，表明产能仍在膨胀，2009年国内钢铁行业供给过剩问题更为严重。按4.7亿吨的粗钢生产水平来看，我国钢材产能过剩将非常突出。根据我国去年6月份日产水平计算，我国生铁、粗钢、钢材年产能力已经分别达到5.3、5.7、6.5亿吨，加上年内陆续建成的项目，生铁、粗钢、钢材产能将分别增加3000万吨左右。而按照目前再建和已投产产能计算，2010年我国钢铁综合生产能力将达到6.65 亿吨。因此，按2009年4.7亿吨的产量计算，2009年我国产能利用率只有78.4%，过剩产能可能达到1.3亿吨。
　　由于长期以来，钢铁行业不切国内消费结构实际的过度追求提高“板管比”，致使大部分重点钢铁企业纷纷争相上马板材，特别是热轧板生产线，从而使板材生产能力快速增长，有数据表明，近几年板材类产品的年增长率为30%多，而线材等长材类产品增长不到10%。因此，2009年在需求急剧萎缩的形势下，板材类产品产能过剩的压力更大，相比而言，螺纹钢等长材产品近几年基本处于打压或淘汰的境地，因此，在拉动内需，重点扩大基础设施建设，灾后重建，农村建设等都将大量需要长材类产品，2009年螺纹钢、线材等产能过剩相对比较比较缓和。在价格上，长材的表现就优于板材，2009年我国基础设施建设、保障性住房建设等主要集中在长材领域，而汽车、家电等板材使用领域增速的快速下滑将给目前已经过剩的板材产能带来更大的压力。总体来看，受供需矛盾不减反增影响，2009年钢铁行业仍将维持需求主导市场的弱势平衡格局，全年钢产量预计5亿吨左右，基本与2008年持平。
　　（二）价格将呈平缓回落走势，行业效益低速增长
　　经过连续几个月钢铁企业限产保价措施，企业库存已处在低位，价格在去年10月下旬逐渐走稳。2009年，钢铁价格将在市场弱势平衡中继续下跌，但跌势相对将较为平缓。推动钢价继续下跌的几个主要因素：一是国际钢价的回调带动，二是市场总体仍处供过于求的态势，三是原材料价格的下跌拉动。以2001～2003年经济衰退时国内钢价从峰值开始下跌的周期长度和幅度测算，并考虑到2008年的翘尾因素，2009年钢价综合平均水平将比2008年同比下降30%左右。尽管价格总体呈跌势，且产销规模进一步有所放缓，但由于原材料成本的下降，预计2009年钢铁行业利润率将会继续下滑。行业效益的下滑，将加大2009年国内钢铁企业的分化，一些规模较小、技术设备相对落后、成本高企的钢铁企业会出现严重亏损甚至被迫退出市场。但是需要看到的是，由于铁矿石长期协议价格与现货价格的差距已经消失，大企业在矿石成本上的优势荡然无存，有利于中小型钢铁企业与大型企业进行成本和价格竞争。中小型企业多以长材为主要产品，积极的财政和货币政策对于长材市场需求的刺激更为显著，一些擅长于成本控制的中小型企业，在2009年同样具有比较好的市场机会。而对于板材需求的拉动并不大，由于国际市场需求的萎缩和国内产能这两年集中释放，板材市场会面临更为激烈竞争，这对于那些生产普通板材而又不擅长控制成本的大型企业来说，2009 年将是一个寒冬。
　　
　　五、行业热点
　　（一）山西焦企放宽限产幅度40%至50%
　　山西焦企放宽限产幅度至40%至50%，以支持钢铁企业对焦炭的小幅上扬需求。 鉴于市场需求有所增加，山西省焦协决定适度放宽焦炭限产幅度。从2月起，全行业限产幅度由原定的60%～70%适度放宽至40%～50%，以支持钢铁企业对焦炭的小幅的上扬需求。 春节期间，受煤炭价格上涨和焦炭限产以及焦炭库存急剧下降等多方面因素影响，一些中小钢厂对焦炭的需求持续高涨。部分中小钢厂为了抢货源，甚至主动要求提价供应。鉴于此，山西省焦协决定适度放宽对焦炭行业的限产幅度，以满足市场需求。但目前的限产幅度还不能全部放开。这是因为：一方面，煤价还在持续上涨，而焦化生产企业在采购炼焦煤面临诸多困难，因此焦化生产企业目前依然是亏本生产，“产得越多，亏损也越多”；另一方面，钢材市场反复震荡，下游钢铁行业还没有完全走出低谷，对焦炭市场的前景还不能盲目乐观，因此限产措施还要继续执行。在供应方面，山西省将优先保障华北地区的重点钢铁企业及有长期战略合作的大钢厂，对中小钢厂将采取限量供应。
　　（二）山东钢铁产业布局加速向沿海转移
　　2009年，山东钢铁集团有限公司将以《国家钢铁产业调整振兴规划》为指导，全力推进日照沿海钢铁精品基地建设，使山东钢铁产业布局加速由内陆向沿海转移。目前，无论是山东省钢铁集团内部整合，还是重组日照钢铁集团的步伐都在加快。
　　2008年，经济钢、莱钢等重组成立的山东钢铁集团公司共生产生铁2134万吨、粗钢2184万吨、钢材2168万吨、铁矿石649万吨、焦炭585万吨，预计全年实 现销售收入1204亿元、利税89亿元、利润27亿元。目前，集团公司编制了《山东钢铁集团有限公司结构调整、优化产业布局发展规划》和《日照钢铁精品基地项目申请报告》；与日照钢铁控股有限公司签订了重组意向书；编制了《山东钢铁集团有限公司管控纲要》及多项与之配套的管理制度；组建了山钢矿业公司；先后与12家银行达成整体意向，授信额度总计2395亿元。2008年以来，受金融危机影响，集团所属济钢、莱钢均采取了限产措施，目前受钢铁市场有所回暖影响，钢铁产能已恢复到90%左右。经过努力，国际贸易、购销、财务、矿山等4个板块关键资源及核心业务整合的方案已经起草完成，通过一定的程序后将付诸实施。山东钢铁集团负责人表示，2009年将围绕山东钢铁资产重组和产业升级，抓住国家出台钢铁产业调整振兴规划这一千载难逢的机遇，继续优化完善集团公司发展规划，认真做好日照钢铁精品基地建设的前期准备工作，重点做好规划设计、现场机构设置、人员配备、资金供应、资源保障等工作，争取把日照钢铁精品基地建设成为现代化的、具有国际竞争力的世界一流钢铁强企的重要战略业务单元。
　　（三）钢材期货3月露脸，首推线材螺纹钢
　　业内期待已久的钢材期货终于开始揭开其“神秘面纱”，钢材期货交易规则已经初步敲定，首推的两个品种基本确定为线材和螺纹钢，推出时间在3月8日前后。
　　去年钢材价格的暴跌让人心有余悸，业绩呼吁推出刚才期货的呼声越来越高。而上海期货交易所也一直在紧锣密鼓地进行推出钱的各项筹备工作。最近已经公开确认的消息是，上海期货交易所与中国期货业协会将联合举办钢材期货分析师培训班，三期培训班的最后一期是2月21日～22日。按照此前经验，一般都会是培训结束后的2～4周内推出。而随着上周末，上海期货交易所基本定下钢材期货交易规则，也预示着钢材期货万事俱备，只等上市日期了。据悉，钢材期货交易规则（草稿）内包含了品种、交易单位、保证金制度、交割单位、涨跌停板制度等细节。 钢材期货究竟上哪个品种无疑业界关注的首要焦点，正如此前业内推测分析的一致，因为筑用材参与上中下游产业链的企业特别多，热门的螺纹钢和线材成为上市品种。目前,确定的交易单位都是10吨/手，以交易所收的6%保证金计，以公司收取的12%计。最小交割单位为300吨。
　　（四）海矿与韶钢结成合作伙伴
　　2月4日，海南矿业联合有限公司与广东韶关钢铁集团有限公司签订《建立中长期战略合作伙伴关系协议书》，这是海南矿业巨头为应对金融危机而采取的新举措。 该协议合作期限为3年。双方承诺，从2009至2011年，双方购销铁矿石产品150万吨，每年50万吨。通过此次签约，韶钢成为海南矿业最主要的客户之一，为双方进一步加强合作交流及发展奠定良好的条件。海南矿业、广东韶关钢铁集团有限公司同意共同抵御市场变化所带来的供求风险，共同做好铁路及海上运输的协调工作，实现均衡到货。韶钢集团公司是中国企业500强、广东企业50强之一，是广东省重要的钢铁生产基地，2007年钢产量440万吨。海南矿业由海南钢铁公司与上海复星高科技（集团）有限公司于2007年合资组建，复星控股。