应计异象的市场定价——来自中国股票市场的证据

来源 :西华大学学报(哲学社会科学版) | 被引量 : 0次 | 上传用户：a9s5c112j6b

【摘要】

：

本文应用非预期股票收益定价的模型框架以及Fama和French三因子模型,研究了应计特征及应计风险因子的应计异象的市场定价并发现：（1）在公司水平下,无论是在Fama和French三因子模

【作者】

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宿成建

【机构】

：

贵州财经大学金融学院,四川大学锦城学院金融系

【出处】

：

西华大学学报(哲学社会科学版)

【发表日期】

：

2016年3期

【关键词】

：

应计异象应计风险因子分析师会计收益预测修正会计收益反应系数 accruals anomalies risk pricing factor analys

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本文应用非预期股票收益定价的模型框架以及Fama和French三因子模型,研究了应计特征及应计风险因子的应计异象的市场定价并发现：（1）在公司水平下,无论是在Fama和French三因子模型下还是在非预期股票收益定价的模型框架下,应计和应计异象风险因子（CMA）均不能作为独立因子、不能解释股票超额收益。（2）同Hirshleifer et al在美国市场的发现一致,Fama和French三因子模型同样不能解释中国股票市场的应计异象。相对于Fama和French三因子模型对应计异象的检验结果,三因素模型可以

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