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摘要：新型衍生金融工具是把“双刃剑”，在给企业注入巨大活力的同时也显现出它巨大的杀伤力。因此，加强衍生金融工具风险的监管和防范，改善衍生金融工具信息披露透明度，对维护投资者利益和市场健康稳定发展有着重要意义，也是世界各国预防和化解金融风险的一个重大而紧迫的课题。
关键词：衍生金融工具；信息披露；金融风险
中图分类号：F832.7 文献标志码：Ａ文章编号：１６７３－２９１Ｘ（２０11）17－０087－02
衍生金融工具派生于传统金融工具，是通过预测股价、利率、汇率等未来行情趋势，采用支付少量保证金、签订跨期合同或互换不同金融工具等交易形式的一种新兴金融工具。规避风险是衍生金融工具设计的初衷，但由于其可以用较少的投资成本获取巨额的收益，具有以小搏大的高杠杆效应，所以近年来开始从套期保值的规避风险功能转化为高风险的投机工具。正是这种衍生金融工具独特的风险，为全球金融危机埋下伏笔。因此，加强衍生金融工具风险的监管和防范，改善衍生金融工具信息披露透明度，也是世界各国预防和化解金融风险的一个重大而紧迫的课题。
一、国内外研究现状及相关规范比较
1.国际会计界从多个角度对次贷危机带来的财务信息披露问题，进行了积极地探索和尝试。约翰·德里（2008）认为，次级债风波带来的教训是未来在进行产品创新时，务必使其内涵的风险更加透明，应提高现有的风险管理措施技术。如贾斯廷·拉夏尔（2008）认为，随着美国次贷危机所产生的震荡不断扩散，各种信息披露准则中对有关金融工具风险管理的信息披露的要求日益增多，应从衍生金融工具信息披露的会计计量、资产减值的确认、长期负债与短期负债的时点方面进行改革，以公允价值计量仍是未来的趋势。这些理论一致认为改革现有的衍生金融工具信息披露制度是势在必行的，但是并没有形成系统的理论指导。
2.国内学者的研究主要是从衍生金融工具的会计计量角度入手，如陈引等人的《衍生金融工具风险与会计对策》就是从风险管理的角度研究衍生金融工具的会计问题。作者在文中強调：加强衍生金融工具风险管理必然与对企业经济业务所表现的资金及其运动进行反应与监督的会计信息系统产生紧密的联系。作者在讨论衍生金融工具的确认、计量和披露等问题时引入了风险管理的观点，提出了衍生金融工具会计风险管理的理念。林存峰（2009）在《企业衍生金融工具管理》中提到，衍生金融工具当今已经是越来越多地被广泛用于企业的财务管理，帮助企业规避国际市场中的市场风险，其中包括价格、利率或汇率风险。但与此同时，它也给企业和金融机构带来了巨大的风险。由于现在的相关会计处理及财务信息报表和财务披露规范不适合大部分的衍生产品，这一原因使得对金融产品的会计处理与披露以及对衍生金融工具的监督与估价和风险预测都变得异常困难。我们国家在加强企业外部监督的基础上应该积极做好内部控制管理工作，在衍生品的内部控制方面尽量能寻找到一套可以适合企业自身特色的相关解决办法，以达到企业健康发展的目的。马广奇（2010）把次贷危机与我国实施不久的新会计准则相结合，认为我们应借鉴次贷危机的教训，鉴于当前我国金融市场不够成熟、独立的评价机构尚不健全，用估值技术确认衍生工具的公允价值并不一定公允。然而，美国次贷危机的影响还在进一步影响全球经济，越来越多的学术界人士开始关注和研究次贷危机中衍生金融工具的信息披露问题。但这方面的研究资料有限，尚未形成统一的解决方案。
3.通过比较可以发现，巴塞尔委员会对于风险信息的披露要求最高，它要求将披露的信息与内部风险管理过程相结合，较大地暴露企业的内部风险管理过程和方法，力求实现信息披露与内部风险管理过程的统一，对于信息透明度的要求更高。FASB由于针对衍生金融工具的披露专门制定了准则，因而要求较为详细和具体。IASB和我国财政部制定的准则是针对所有金融工具的，因而在衍生金融工具的信息披露上仍然存在不够明确的地方。但后三者在对衍生金融工具市场风险和流动性风险的披露上规定不多。由于巴塞尔委员会对信息披露的要求是建议性而非强制性的，而其他三个会计组织的规范则具有强制性，因而在信息披露的要求上，除了考虑提高信息透明度之外，还应考虑本国的国情。但是，巴塞尔委员会的要求可以作为衍生金融工具信息披露的努力方向。
二、我国衍生金融工具信息披露存在的问题
1.缺乏一套完整、有层次、可操作性强的规范体系
现有的会计规范性文件和会计准则对于衍生金融工具会计信息披露的规定都较为概括，缺乏可操作性，没有配套的细则。例如，新准则做出的规定主要是框架性与方向性的规范，并没有具体规定应该如何披露的详细规定；又如，在衍生金融工具信息披露的诸多相关规定中，没有较为详细的对金融衍生工具风险信息的分类披露规定，对衍生金融工具运用的目的和性质、其管理活动的说明存在诸多信息表达粗略、没有触及实质性问题等，这就不利于会计信息使用者对衍生金融工具的风险作出正确的评估和判断。
2.在信息披露方面不充分、不全面、不深入
在衍生金融工具的会计披露中，国际会计准则委员会（IASC）要求披露每一类金融资产、金融负债和权益工具的范围和性质以及采用的会计政策和会计方法，并要求详细披露衍生金融工具的利率风险、信用风险等情况。目前，在我国有关衍生金融工具风险的披露过于简单化，仅就会计主体涉及的各种衍生工具所面临的各种风险进行综合披露，并没有对不同类型的衍生金融工具的相关风险进行披露，从而使各种衍金融工具风险因相互抵消，不能得到充分披露。
3.衍生金融工具信息披露不及时
由于金融市场瞬息万变，重大的投资决策行为随时都有可能发生，所以任何与未来相关的信息披露不但要具有及时性还要具有前瞻性。比如，企业很可能在极短的时间内因一笔交易而使财务状况发生翻天覆地的变化。但是从目前衍生金融工具的披露水平来看，这种变化无法及时使市场参与者和决策者获悉，一方面是由于会计技术应用过程中主观的估计、判断在所难免可能对类似的经济业务作出有差异的估计、判断；另一方面，对信息加工耗费时间也降低了财务信息披露的及时性，这就使得市场的投资者不能够即时获知财务状况。
三、衍生金融工具信息披露的改进建议
随着新会计准则的逐渐实施，上市公司在衍生金融工具信息披露的范围逐渐合法，程序逐渐完善，方法和途径逐渐优化，推进了会计信息披露的进程。但是，在满足会计信息使用者方面，还有很大差距。目前，我国衍生金融工具的信息披露，还要在诸多方面努力，其中应当重点做的工作有以下方面：
1.财政部应当及时更新企业会计准则有关衍生金融工具的内容，及时发布新的会计准则
在保持会计准则相对稳定的前提下，随着衍生金融工具的不断创新，丰富和修改会计准则，从而规范会计核算，降低会计处理的风险，提高财务报告的可靠性和相关性。
2.所有衍生金融工具的市场参与者都必须遵守共同的交易规则
在公平、公开、自愿的基础上竞争，确保信息披露主体全面报告财务状况，保证信息对称，而不是从有利于控制权实体利益为出发点，对披露信息的内容做出取舍，致使投资者无法全面识别其风险而做出错误的决策。因此必须改进现有的财务报告模式，对衍生金融工具相关信息进行充分披露。
3.信息披露应及时
会计信息瞬息万变，衍生金融工具应用也越来越广，使得会计信息使用者对会计信息需求时效性越来越强，提高衍生金融工具信息披露的频率与时效性显得极其重要。目前，加大XBRL手段（可扩展商业报告语言）的推广力度，是实现衍生金融工具信息披露速度和效率的途径之一。还可以考虑建立中期财务报告披露制度，因为传统的财务报告制度一般是按年、季度基础编制的，中期财务报告是相对于传统财务报告而言的，实时报告衍生金融工具信息披露是今后发展的必然趋势。
4.合理借鉴国际经验
目前，我国衍生金融工具业务处于初级发展阶段，且新的准则才开始颁布实施四年多，而国际资本市场比较发达，披露方面较我国要更加规范，金融衍生品市场的全球化也决定了国际合作的重要性。因此，加强与国外会计准则委员会的合作，学习和借鉴发达国家关于衍生金融产品的完善的准则体系，一方面降低我国准则创新的成本；另一方面，有利于设计出符合我国国情的，效果显著的信息披露制度。
5.注重培养处理衍生金融工具业务的专门人才
衍生金融工具是现代市场经济高度发展的新产物，是一种高级的资源配置手段，其本身高度的技术性对从业人员的知识水平要求较高，而投资个体驾驭风险的能力又参差不齐，使得很多投资失误往往是因为交易员个人的过失所致。因此，应当加大对操作人员的业务培训，使其尽快熟悉掌握相关规定，同时应引进一批了解国际经营业务，熟悉多种金融产品，有丰富的实际操作经验的人才，从而不断提高操作水平。
参考文献：
[1] 何雯雯，程章涛.次贷危机背景下衍生金融工具信息披露问题探讨[J].福建财会管理干部学院学报，2010，（3）.
[2] 约翰·德里.银行业：金融创新更需要风险控制[J].新金融，2008，（6）：4-6.
[3] 贾斯廷·拉夏尔.次贷危机对财务信息披露带来的影响[J].中国金融，2008，（17）：33-34.
[4] 姜修峰.风险导向视角下衍生金融工具的信息披露分析[J].网络财富，2009，（3）.
[5] 林存峰.企业衍生金融工具管理[J].当代经济，2009，（10）.
[6] 马琳.国际视野中的衍生金融工具信息披露[J].金融，2010，（9）.
[7] 谢会丽.后金融危机中衍生金融工具信息披露的改进[J].消费导刊，2010，（4）.
[8] 车立秋.对我国衍生金融工具会计信息披露问题的再思考[J].财会研究，2010，（7）.
[9] 王天琦.浅议金融危机后衍生金融工具计量、信息披露与监管[J].金融，2010，（6）.
[10] 彭佳.我国衍生金融工具信息披露制度的思考[J].企业技术开发，2010，（2）.
关键词：衍生金融工具；信息披露；金融风险
中图分类号：F832.7 文献标志码：Ａ文章编号：１６７３－２９１Ｘ（２０11）17－０087－02
衍生金融工具派生于传统金融工具，是通过预测股价、利率、汇率等未来行情趋势，采用支付少量保证金、签订跨期合同或互换不同金融工具等交易形式的一种新兴金融工具。规避风险是衍生金融工具设计的初衷，但由于其可以用较少的投资成本获取巨额的收益，具有以小搏大的高杠杆效应，所以近年来开始从套期保值的规避风险功能转化为高风险的投机工具。正是这种衍生金融工具独特的风险，为全球金融危机埋下伏笔。因此，加强衍生金融工具风险的监管和防范，改善衍生金融工具信息披露透明度，也是世界各国预防和化解金融风险的一个重大而紧迫的课题。
一、国内外研究现状及相关规范比较
1.国际会计界从多个角度对次贷危机带来的财务信息披露问题，进行了积极地探索和尝试。约翰·德里（2008）认为，次级债风波带来的教训是未来在进行产品创新时，务必使其内涵的风险更加透明，应提高现有的风险管理措施技术。如贾斯廷·拉夏尔（2008）认为，随着美国次贷危机所产生的震荡不断扩散，各种信息披露准则中对有关金融工具风险管理的信息披露的要求日益增多，应从衍生金融工具信息披露的会计计量、资产减值的确认、长期负债与短期负债的时点方面进行改革，以公允价值计量仍是未来的趋势。这些理论一致认为改革现有的衍生金融工具信息披露制度是势在必行的，但是并没有形成系统的理论指导。
2.国内学者的研究主要是从衍生金融工具的会计计量角度入手，如陈引等人的《衍生金融工具风险与会计对策》就是从风险管理的角度研究衍生金融工具的会计问题。作者在文中強调：加强衍生金融工具风险管理必然与对企业经济业务所表现的资金及其运动进行反应与监督的会计信息系统产生紧密的联系。作者在讨论衍生金融工具的确认、计量和披露等问题时引入了风险管理的观点，提出了衍生金融工具会计风险管理的理念。林存峰（2009）在《企业衍生金融工具管理》中提到，衍生金融工具当今已经是越来越多地被广泛用于企业的财务管理，帮助企业规避国际市场中的市场风险，其中包括价格、利率或汇率风险。但与此同时，它也给企业和金融机构带来了巨大的风险。由于现在的相关会计处理及财务信息报表和财务披露规范不适合大部分的衍生产品，这一原因使得对金融产品的会计处理与披露以及对衍生金融工具的监督与估价和风险预测都变得异常困难。我们国家在加强企业外部监督的基础上应该积极做好内部控制管理工作，在衍生品的内部控制方面尽量能寻找到一套可以适合企业自身特色的相关解决办法，以达到企业健康发展的目的。马广奇（2010）把次贷危机与我国实施不久的新会计准则相结合，认为我们应借鉴次贷危机的教训，鉴于当前我国金融市场不够成熟、独立的评价机构尚不健全，用估值技术确认衍生工具的公允价值并不一定公允。然而，美国次贷危机的影响还在进一步影响全球经济，越来越多的学术界人士开始关注和研究次贷危机中衍生金融工具的信息披露问题。但这方面的研究资料有限，尚未形成统一的解决方案。
3.通过比较可以发现，巴塞尔委员会对于风险信息的披露要求最高，它要求将披露的信息与内部风险管理过程相结合，较大地暴露企业的内部风险管理过程和方法，力求实现信息披露与内部风险管理过程的统一，对于信息透明度的要求更高。FASB由于针对衍生金融工具的披露专门制定了准则，因而要求较为详细和具体。IASB和我国财政部制定的准则是针对所有金融工具的，因而在衍生金融工具的信息披露上仍然存在不够明确的地方。但后三者在对衍生金融工具市场风险和流动性风险的披露上规定不多。由于巴塞尔委员会对信息披露的要求是建议性而非强制性的，而其他三个会计组织的规范则具有强制性，因而在信息披露的要求上，除了考虑提高信息透明度之外，还应考虑本国的国情。但是，巴塞尔委员会的要求可以作为衍生金融工具信息披露的努力方向。
二、我国衍生金融工具信息披露存在的问题
1.缺乏一套完整、有层次、可操作性强的规范体系
现有的会计规范性文件和会计准则对于衍生金融工具会计信息披露的规定都较为概括，缺乏可操作性，没有配套的细则。例如，新准则做出的规定主要是框架性与方向性的规范，并没有具体规定应该如何披露的详细规定；又如，在衍生金融工具信息披露的诸多相关规定中，没有较为详细的对金融衍生工具风险信息的分类披露规定，对衍生金融工具运用的目的和性质、其管理活动的说明存在诸多信息表达粗略、没有触及实质性问题等，这就不利于会计信息使用者对衍生金融工具的风险作出正确的评估和判断。
2.在信息披露方面不充分、不全面、不深入
在衍生金融工具的会计披露中，国际会计准则委员会（IASC）要求披露每一类金融资产、金融负债和权益工具的范围和性质以及采用的会计政策和会计方法，并要求详细披露衍生金融工具的利率风险、信用风险等情况。目前，在我国有关衍生金融工具风险的披露过于简单化，仅就会计主体涉及的各种衍生工具所面临的各种风险进行综合披露，并没有对不同类型的衍生金融工具的相关风险进行披露，从而使各种衍金融工具风险因相互抵消，不能得到充分披露。
3.衍生金融工具信息披露不及时
由于金融市场瞬息万变，重大的投资决策行为随时都有可能发生，所以任何与未来相关的信息披露不但要具有及时性还要具有前瞻性。比如，企业很可能在极短的时间内因一笔交易而使财务状况发生翻天覆地的变化。但是从目前衍生金融工具的披露水平来看，这种变化无法及时使市场参与者和决策者获悉，一方面是由于会计技术应用过程中主观的估计、判断在所难免可能对类似的经济业务作出有差异的估计、判断；另一方面，对信息加工耗费时间也降低了财务信息披露的及时性，这就使得市场的投资者不能够即时获知财务状况。
三、衍生金融工具信息披露的改进建议
随着新会计准则的逐渐实施，上市公司在衍生金融工具信息披露的范围逐渐合法，程序逐渐完善，方法和途径逐渐优化，推进了会计信息披露的进程。但是，在满足会计信息使用者方面，还有很大差距。目前，我国衍生金融工具的信息披露，还要在诸多方面努力，其中应当重点做的工作有以下方面：
1.财政部应当及时更新企业会计准则有关衍生金融工具的内容，及时发布新的会计准则
在保持会计准则相对稳定的前提下，随着衍生金融工具的不断创新，丰富和修改会计准则，从而规范会计核算，降低会计处理的风险，提高财务报告的可靠性和相关性。
2.所有衍生金融工具的市场参与者都必须遵守共同的交易规则
在公平、公开、自愿的基础上竞争，确保信息披露主体全面报告财务状况，保证信息对称，而不是从有利于控制权实体利益为出发点，对披露信息的内容做出取舍，致使投资者无法全面识别其风险而做出错误的决策。因此必须改进现有的财务报告模式，对衍生金融工具相关信息进行充分披露。
3.信息披露应及时
会计信息瞬息万变，衍生金融工具应用也越来越广，使得会计信息使用者对会计信息需求时效性越来越强，提高衍生金融工具信息披露的频率与时效性显得极其重要。目前，加大XBRL手段（可扩展商业报告语言）的推广力度，是实现衍生金融工具信息披露速度和效率的途径之一。还可以考虑建立中期财务报告披露制度，因为传统的财务报告制度一般是按年、季度基础编制的，中期财务报告是相对于传统财务报告而言的，实时报告衍生金融工具信息披露是今后发展的必然趋势。
4.合理借鉴国际经验
目前，我国衍生金融工具业务处于初级发展阶段，且新的准则才开始颁布实施四年多，而国际资本市场比较发达，披露方面较我国要更加规范，金融衍生品市场的全球化也决定了国际合作的重要性。因此，加强与国外会计准则委员会的合作，学习和借鉴发达国家关于衍生金融产品的完善的准则体系，一方面降低我国准则创新的成本；另一方面，有利于设计出符合我国国情的，效果显著的信息披露制度。
5.注重培养处理衍生金融工具业务的专门人才
衍生金融工具是现代市场经济高度发展的新产物，是一种高级的资源配置手段，其本身高度的技术性对从业人员的知识水平要求较高，而投资个体驾驭风险的能力又参差不齐，使得很多投资失误往往是因为交易员个人的过失所致。因此，应当加大对操作人员的业务培训，使其尽快熟悉掌握相关规定，同时应引进一批了解国际经营业务，熟悉多种金融产品，有丰富的实际操作经验的人才，从而不断提高操作水平。
参考文献：
[1] 何雯雯，程章涛.次贷危机背景下衍生金融工具信息披露问题探讨[J].福建财会管理干部学院学报，2010，（3）.
[2] 约翰·德里.银行业：金融创新更需要风险控制[J].新金融，2008，（6）：4-6.
[3] 贾斯廷·拉夏尔.次贷危机对财务信息披露带来的影响[J].中国金融，2008，（17）：33-34.
[4] 姜修峰.风险导向视角下衍生金融工具的信息披露分析[J].网络财富，2009，（3）.
[5] 林存峰.企业衍生金融工具管理[J].当代经济，2009，（10）.
[6] 马琳.国际视野中的衍生金融工具信息披露[J].金融，2010，（9）.
[7] 谢会丽.后金融危机中衍生金融工具信息披露的改进[J].消费导刊，2010，（4）.
[8] 车立秋.对我国衍生金融工具会计信息披露问题的再思考[J].财会研究，2010，（7）.
[9] 王天琦.浅议金融危机后衍生金融工具计量、信息披露与监管[J].金融，2010，（6）.
[10] 彭佳.我国衍生金融工具信息披露制度的思考[J].企业技术开发，2010，（2）.