银企关联、银行信贷与企业投资不足的关系研究——来自民营上市公司的经验证据

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文章以2008-2011年沪深A股民营上市公司为研究样本,实证检验银行信贷与企业投资不足之间的关系及银企关联对二者关系的影响。研究表明,银行信贷可以发挥治理作用,能够抑制民营上市公司的投资不足行为,然而基于预算软约束,银企关联的存在则会弱化银行信贷的抑制作用。据此,本文提出应深化银行的商业化改革,加强银行部门的独立性,提高银行债权人的质量和参与企业治理的能力;合理规范银企关系,适当控制企业中具有银行金融背景高管的人数以及企业持股银行的比例,合理调整企业债务融资期限结构,适当提高企业短期债务的比例等建议。
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