论文部分内容阅读
【摘要】通货膨胀是一种具有多方面效应的经济现象,全面、系统研究通货膨胀效应,具有重大的理论和现实意义。本文分别以公众和政府两部门为研究视角,分析通货膨胀的效应。通过分析我们发现:预期到的通货膨胀具有减少实际货币存量的效应,但是对债权人实际利债券存量没有影响;未预期到的通货膨胀具有刺激实际产出,增加实际货币存量,导致财富再分配的效应;预期和未预期到的通货膨胀都具有增加政府扭曲性税收的效应。
【关键词】通货膨胀;预期;铸币税;
中图分類号:F840.5 文献标识码:A 文章编号:1009-8283(2009)11-0085-02
通货膨胀是指在一定时期内,一系列商品和劳务的货币价格总水平发生持续上涨的现象,具有复杂的经济、社会效应,因此,通货膨胀效应也成为国内外众多学者的研究热点。通过文献整理和总结,我们发现研究通货膨胀效应也就是分析它对不同经济部门福利的影响。本文基于两个不同经济部门(公众和政府)的视角,分别研究通货膨胀对其福利影响,得出通货膨胀效应的结论。
1 通货膨胀对公众部门的效应
研究通货膨胀通过对公众部门的效应,首先应该确定公众部门福利的构成。在拉姆赛(Ramsay,1928)和索洛(Solow,1956)创立并发展的新古典增长模型中,他们认为由资本产生的实际产出是公众福利的唯一来源,但是,托宾(1965)则认为作为金融资产的货币也是公众保持财富、增加福利的一种方式,公众部门的福利应该取决于实际产出和货币的组合。斯文森(Svensson,1985)认为债券也具有与货币相似的性质,也能增加公众福利,公众部门的福利应该包括实际产出、实际货币和债券存量。我们认为斯文森的观点较全面地反映了公众福利构成,即实际产出、实际货币和国债存量构成了公众福利。我们分别研究通货膨胀对这三个组成部分的效应。
1.1 通货膨胀的产出效应
通货膨胀对实际产出的影响一直是宏观经济学的热点问题,货币经济学家们进行了大量的实证研究。其中,麦坎德利斯(McCandless)和韦伯(Weber)(1995)利用110个国家、跨时30年的数据资料,计算了平均通货膨胀率和平均实际产出增长率的相关系数,他们的分析结果表明:从长期来看,通货膨胀和实际产出的相关系数接近于0,即通货膨胀不影响实际产出。格威克(Geweke,1986)、考曼迪(Kormendi)和麦格尔(Meguire)(1984)的研究结果也支持了麦坎德利斯和韦伯的观点。因此,业界普遍认为:在长期中通货膨胀对实际产出没有影响。
在短期中,通货膨胀是否影响实际产出,众多学者对此分歧较大,主要存在通货膨胀促进论和促退论两种观点。
通货膨胀促退论认为:通货膨胀削弱公众储蓄能力,由于投资源于储蓄,储蓄减少引起投资减少,最终导致实际产出减少;另外,当发生通货膨胀时,如果汇率没有及时调整,本币价值就会被高估,结果是出口减少、进口增加,净出口减少,导致实际产出减少;最后,通货膨胀造成社会财富的扭曲性分配,不利于社会公平。
在通货膨胀促进论的众多观点中,具有代表性的是凯恩斯学派和新古典综合派。凯恩斯学派认为,在充分就业前后,通货膨胀效应不同。在充分就业以前,货币增加引起产出增加和物价上升,而在充分就业以后,货币增加只引起物价上涨,产出不增加。然而在社会中经常存在劳动和资源闲置,如果政府通过财政和货币政策增加有效需求能够带动供给增加,此时,就业和产出增加,同时伴随物价上涨。这就是凯恩斯的“半通货膨胀”论。
新古典综合派认为通货膨胀通过强制储蓄、扩大投资来实现增加就业和促进经济增长。当政府发生财政赤字时,常常借助财政透支来解决收入来源,如果政府将膨胀性收入用于实际投资,就会增加资本形成,而只要私人投资降低数额小于政府投资增加数额,就能提高社会总投资并促进经济增长。
在两种观点的争论中,卢卡斯(Lucas,1972)的理性预期思想逐渐在理论界占据重要地位。在理性预期的假设下,卢卡斯利用跨期替代的思想和两个互相分离的市场,分析未预期到的通货膨胀如何造成短期内实际经济的短暂波动。他的理性预期模型为方程1:
3 结论
本文提出以下假设:(1)公众部门的福利由实际产出、实际货币和国债存量构成,政府部门的福利源于实际财政收入增加;(2)短期实际产出服从卢卡斯的理性预期模型;(3)公众持有的金融资产包括货币和国债。(4)公众的货币需求服从剀恩斯的货币需求理论;(5)中央银行只能通过发行货币购买国债。
基于以上假设,将通货膨胀细分为预期到和未预期到的通货膨胀。这二者对不同部门福利的效应有所差别,通过分析得到以下结论:
(1)实际产出效应:预期到的通货膨胀不影响实际产出;未预期到的通货膨胀增加实际产出。
(2)实际货币存量效应:预期到的通货膨胀减少了公众的实际货币存量;未预期到的通货膨胀增加了公众的实际货币存量。
(3)实际国债存量效应:预期到的通货膨胀不影响实际国债存量;未预期到的通货膨胀减少了公众的实际国债存量,导致财富从公众向政府转移。
(4)正常税收效应:预期到的通货膨胀不影响政府的正常实际税收;未预期到的通货膨胀增加政府的正常实际税收。
(5)扭曲税收效应:预期到的通货膨胀增加政府的铸币税收入;未预期到的通货膨胀不仅增加政府的铸币税收入,而且还节约政府的实际利息支出。
参考文献:
[1] [美]瓦什. 货币理论与政策[M]. 北京. 人民大学出版社,2006年.p273-276.
[2] 姚长辉. 货币银行学[M]. 北京. 北京大学出版社,2005年.p389-393,p413-416.
[3] 张晓晶. 当前通货膨胀形势与货币政策的挑战[J]. 中国金融,2008(6).
[4] 王勇. 对我国引入通货膨胀联动国债的思考[J]. 金融发展研究,2008(4).
[5] 刘伟,蔡志洲. 供求失衡的特点与通货膨胀的治理[J]. 经济学动态,2008(4).
[6] 杨涛. 经济增长、充分就业与通货膨胀[J]. 经济师,2008(5).
[7] 李丕东,陈帅. 通货膨胀不确定性文献评述[J]. 上海金融,2008(3).
[8] 葛兆强. 通货膨胀防治与宏观调控能力提升[M]. 上海证券报,2008(6).
【关键词】通货膨胀;预期;铸币税;
中图分類号:F840.5 文献标识码:A 文章编号:1009-8283(2009)11-0085-02
通货膨胀是指在一定时期内,一系列商品和劳务的货币价格总水平发生持续上涨的现象,具有复杂的经济、社会效应,因此,通货膨胀效应也成为国内外众多学者的研究热点。通过文献整理和总结,我们发现研究通货膨胀效应也就是分析它对不同经济部门福利的影响。本文基于两个不同经济部门(公众和政府)的视角,分别研究通货膨胀对其福利影响,得出通货膨胀效应的结论。
1 通货膨胀对公众部门的效应
研究通货膨胀通过对公众部门的效应,首先应该确定公众部门福利的构成。在拉姆赛(Ramsay,1928)和索洛(Solow,1956)创立并发展的新古典增长模型中,他们认为由资本产生的实际产出是公众福利的唯一来源,但是,托宾(1965)则认为作为金融资产的货币也是公众保持财富、增加福利的一种方式,公众部门的福利应该取决于实际产出和货币的组合。斯文森(Svensson,1985)认为债券也具有与货币相似的性质,也能增加公众福利,公众部门的福利应该包括实际产出、实际货币和债券存量。我们认为斯文森的观点较全面地反映了公众福利构成,即实际产出、实际货币和国债存量构成了公众福利。我们分别研究通货膨胀对这三个组成部分的效应。
1.1 通货膨胀的产出效应
通货膨胀对实际产出的影响一直是宏观经济学的热点问题,货币经济学家们进行了大量的实证研究。其中,麦坎德利斯(McCandless)和韦伯(Weber)(1995)利用110个国家、跨时30年的数据资料,计算了平均通货膨胀率和平均实际产出增长率的相关系数,他们的分析结果表明:从长期来看,通货膨胀和实际产出的相关系数接近于0,即通货膨胀不影响实际产出。格威克(Geweke,1986)、考曼迪(Kormendi)和麦格尔(Meguire)(1984)的研究结果也支持了麦坎德利斯和韦伯的观点。因此,业界普遍认为:在长期中通货膨胀对实际产出没有影响。
在短期中,通货膨胀是否影响实际产出,众多学者对此分歧较大,主要存在通货膨胀促进论和促退论两种观点。
通货膨胀促退论认为:通货膨胀削弱公众储蓄能力,由于投资源于储蓄,储蓄减少引起投资减少,最终导致实际产出减少;另外,当发生通货膨胀时,如果汇率没有及时调整,本币价值就会被高估,结果是出口减少、进口增加,净出口减少,导致实际产出减少;最后,通货膨胀造成社会财富的扭曲性分配,不利于社会公平。
在通货膨胀促进论的众多观点中,具有代表性的是凯恩斯学派和新古典综合派。凯恩斯学派认为,在充分就业前后,通货膨胀效应不同。在充分就业以前,货币增加引起产出增加和物价上升,而在充分就业以后,货币增加只引起物价上涨,产出不增加。然而在社会中经常存在劳动和资源闲置,如果政府通过财政和货币政策增加有效需求能够带动供给增加,此时,就业和产出增加,同时伴随物价上涨。这就是凯恩斯的“半通货膨胀”论。
新古典综合派认为通货膨胀通过强制储蓄、扩大投资来实现增加就业和促进经济增长。当政府发生财政赤字时,常常借助财政透支来解决收入来源,如果政府将膨胀性收入用于实际投资,就会增加资本形成,而只要私人投资降低数额小于政府投资增加数额,就能提高社会总投资并促进经济增长。
在两种观点的争论中,卢卡斯(Lucas,1972)的理性预期思想逐渐在理论界占据重要地位。在理性预期的假设下,卢卡斯利用跨期替代的思想和两个互相分离的市场,分析未预期到的通货膨胀如何造成短期内实际经济的短暂波动。他的理性预期模型为方程1:
3 结论
本文提出以下假设:(1)公众部门的福利由实际产出、实际货币和国债存量构成,政府部门的福利源于实际财政收入增加;(2)短期实际产出服从卢卡斯的理性预期模型;(3)公众持有的金融资产包括货币和国债。(4)公众的货币需求服从剀恩斯的货币需求理论;(5)中央银行只能通过发行货币购买国债。
基于以上假设,将通货膨胀细分为预期到和未预期到的通货膨胀。这二者对不同部门福利的效应有所差别,通过分析得到以下结论:
(1)实际产出效应:预期到的通货膨胀不影响实际产出;未预期到的通货膨胀增加实际产出。
(2)实际货币存量效应:预期到的通货膨胀减少了公众的实际货币存量;未预期到的通货膨胀增加了公众的实际货币存量。
(3)实际国债存量效应:预期到的通货膨胀不影响实际国债存量;未预期到的通货膨胀减少了公众的实际国债存量,导致财富从公众向政府转移。
(4)正常税收效应:预期到的通货膨胀不影响政府的正常实际税收;未预期到的通货膨胀增加政府的正常实际税收。
(5)扭曲税收效应:预期到的通货膨胀增加政府的铸币税收入;未预期到的通货膨胀不仅增加政府的铸币税收入,而且还节约政府的实际利息支出。
参考文献:
[1] [美]瓦什. 货币理论与政策[M]. 北京. 人民大学出版社,2006年.p273-276.
[2] 姚长辉. 货币银行学[M]. 北京. 北京大学出版社,2005年.p389-393,p413-416.
[3] 张晓晶. 当前通货膨胀形势与货币政策的挑战[J]. 中国金融,2008(6).
[4] 王勇. 对我国引入通货膨胀联动国债的思考[J]. 金融发展研究,2008(4).
[5] 刘伟,蔡志洲. 供求失衡的特点与通货膨胀的治理[J]. 经济学动态,2008(4).
[6] 杨涛. 经济增长、充分就业与通货膨胀[J]. 经济师,2008(5).
[7] 李丕东,陈帅. 通货膨胀不确定性文献评述[J]. 上海金融,2008(3).
[8] 葛兆强. 通货膨胀防治与宏观调控能力提升[M]. 上海证券报,2008(6).