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华泰证券证券行业模式重塑当前证券行业已经进入改革转型攻坚年,券商业务升级将遵循轻重并举路线。顺利转型的券商有望实现ROE上行,从而享受估值从β向α跨越。中性情况下2020年行业净利润同比增速12%。当前价格对应的大券商2020年PB水平1.1~1.6倍左右,PE15~19倍。推荐中信、招商、国君。