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摘要：风险资本在创新技术转化为商品的过程发挥关键作用，中国文化传媒业目前仍处于成长期，二者的结合无疑将大大促进中国文化传媒业的发展。本文首先介绍了中国文化传媒业的现状及问题，再结合风险投资自身所具有的特点，最后结合分众传媒这一实例，简要分析风险资本在促进中国文化传媒业发展中所发挥的作用。
关键词：风险资本 中国文化传媒业 分众传媒
一、引言
近年来，得益于网络技术的不断创新与高科技产品的快速普及，传媒业进入了高速发展的时期。此外，十八大上提出的“文化强国”战略，将文化传媒行业列为国家重点支持行业，表明未来政府的政策将向其倾斜。风险投资介入文化传媒业，并为其发展提供必要的资金支持，这无疑将促进新兴媒体的发展。
二、中国文化传媒业的现状
传媒产业是指从事传媒生产经营的企业或机构及其活动的集合和系统。传媒产业与其他产业的重要区别在于它不依赖出售自身产品获得全部回报，并且它强调“受众本位”，是一个注意力产业。
（一）主要问题
中国传媒市场化改革进程加快，并且国家对传媒业所采取的的严格控制的政策出现松动，投资与经营方面日渐开放，使得传媒产业发展环境日益优化。然而，在传媒业所遇到的诸多问题中，有两大问题值得特别注意：
1.由于具有高投入、高垄断、高利润的特点，传媒产业本身对资金有着巨大需求。
2.中国的文化传媒行业目前处于成长期，缺乏具有较高水平的职业管理人员。
（二）发展前景
在政策方面，为支持这一新兴产业的发展，国家出台了一系列措施规范，鼓励该产业的发展。尤其是2010年九部委联合下发的指导意见称“鼓励风险投资基金、私募股权基金等风险偏好型投资者积极进入处于初创阶段、市场前景广阔的新兴文化业态”。
在理论方面，一国居民收入水平和恩格尔系数与文化消费支出有较强的相关性。当人均收入接近或超过5000美元时，文化消费会出现“井喷”。根据中国国家统计局发布的统计数据，2013年中国城镇居民人均可支配收入达到26955元，约合4336美元。由此可见中国的文化传媒产业有广阔的发展空间。
三、风险资本对文化传媒业发展的投资
风险投资是由专业投资者投入到新型的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。风险投资家不仅对所投资的企业提供资金，同时也提供管理经验、市场以及未来发展渠道，以期从成功企业推出获得资本的增值。
风险投资对于互联网的贡献是100%的。2008年金融危机后，中央及地方政府开始关注新兴文化传媒产业，给予文化传媒产业从政策到金融的多角度支持。隨着传媒业与互联网信息技术的紧密结合，新的盈利模式开始出现，这一现象也吸引了风险投资者，传媒业开始成为风险投资的主要投资对象。
（一）提供融资渠道
2010年中国电影业的迅速发展得益于风险投资资本的介入。在风险资本与私募资本的参与下，电影产业涌现出一批行业巨头，电影制作技术以及质量也有大幅度的飞跃，中国电影产业出现由低成本向大制作的转变，成就了一大批“院线大片”。
（二）提供管理经验
由于风险投资的专业特性，风险投资家往往具备较高的教育背景，以及实践经营经验。风险投资家一般将60%的时间应用于投资后的企业管理，包括参与被投企业的董事会，参与公司重要管理人员的任免，开发、开拓市场，建立再融资渠道等。拥有与自身利益相一致的专业人员，这将有利于创业者获得相关经验，提高自身经营管理水平，为风险资本退出后企业的发展提供人员上的支持。
四、以分众传媒为例
2003年分众传媒成立，凭借独特的商业模式于当年获得4000万风险资本，为分众传媒向全国范围的扩张奠定资金基础；2004年4月，又获得1250万美金的投资，业务扩展至包括北上广、香港在内的37个城市。2004年11月，获得3000万美元，用于在半年时间内占据50%到70%的市场份额。
2005年，分众传媒经过三轮融资后，股权已经稀释至40%。2008年，由于其垃圾短信问题的曝光以及受到全球金融危机的影响，股价暴跌。2012年开始私有化，准备退市。
从分众传媒成立到最终开始退市的整个过程中，风险资本都扮演着重要的角色，其中既有积极作用也有消极作用：
（一）积极方面
1.分众传媒成立仅两年就登陆纳斯达克，成为海外上市的中国纯广告传媒第一股。随后，通过一系列并购推高公司估值进行套利，实现自身利益最大化。
2.市场由于风险资本的介入而高估分众传媒的估值，推高股价，引导市场形成分众传媒已成为行业龙头的印象。在此阶段，大量的风险资本的注入成功使分众传媒逃脱“死亡谷”，并利用该项资金进行业务的整体提升，这在很大程度上确实提高了分众传媒的实力。
（二）消极方面
1.由于文化传媒业本是就是高资金需求的行业，创业之初的多轮融资必然稀释股权，而要保障资金链的安全，只有通过快速上市。
2.过快的业务扩张将引发多方面的问题，例如业务质量无法保证、工作人员素质参差不齐，同时盲目乐观的情绪也将引发公司高层的理想主义，进而忽略现实中存在的重要问题。
五、总结
近半个世纪以来，风险投资在高科技创新方面所作出的贡献是不可比拟的，全球顶尖的公司在成立之初基本上都接受了风险资本。作为创业初期资金的重要来源，风险投资必将在推动文化传媒企业成长发展方面发挥关键作用，但同时资本充裕所带来的后果也应被注意到。文化传媒企业管理层人员应清楚过多的融资将造成自身对企业影响力的下降，同时自身在公司经营、决策方面所受到的约束也会越多。
参考文献：
[1]中国风险投资研究所.2013年中国风险投资行业调研报告.[R].2014
[2]中国产业调研网.中国传媒行业现状调研与未来发展趋势报告（2014年）[R].2014
[3] 刘曼红.风险投资学[M].对外经济贸易大学出版社.2011
[4] 陈蕾.风险资本投资中国传媒产业决策研究[D].同济大学博士生院.2007
（责任编辑：张彬）
关键词：风险资本 中国文化传媒业 分众传媒
一、引言
近年来，得益于网络技术的不断创新与高科技产品的快速普及，传媒业进入了高速发展的时期。此外，十八大上提出的“文化强国”战略，将文化传媒行业列为国家重点支持行业，表明未来政府的政策将向其倾斜。风险投资介入文化传媒业，并为其发展提供必要的资金支持，这无疑将促进新兴媒体的发展。
二、中国文化传媒业的现状
传媒产业是指从事传媒生产经营的企业或机构及其活动的集合和系统。传媒产业与其他产业的重要区别在于它不依赖出售自身产品获得全部回报，并且它强调“受众本位”，是一个注意力产业。
（一）主要问题
中国传媒市场化改革进程加快，并且国家对传媒业所采取的的严格控制的政策出现松动，投资与经营方面日渐开放，使得传媒产业发展环境日益优化。然而，在传媒业所遇到的诸多问题中，有两大问题值得特别注意：
1.由于具有高投入、高垄断、高利润的特点，传媒产业本身对资金有着巨大需求。
2.中国的文化传媒行业目前处于成长期，缺乏具有较高水平的职业管理人员。
（二）发展前景
在政策方面，为支持这一新兴产业的发展，国家出台了一系列措施规范，鼓励该产业的发展。尤其是2010年九部委联合下发的指导意见称“鼓励风险投资基金、私募股权基金等风险偏好型投资者积极进入处于初创阶段、市场前景广阔的新兴文化业态”。
在理论方面，一国居民收入水平和恩格尔系数与文化消费支出有较强的相关性。当人均收入接近或超过5000美元时，文化消费会出现“井喷”。根据中国国家统计局发布的统计数据，2013年中国城镇居民人均可支配收入达到26955元，约合4336美元。由此可见中国的文化传媒产业有广阔的发展空间。
三、风险资本对文化传媒业发展的投资
风险投资是由专业投资者投入到新型的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。风险投资家不仅对所投资的企业提供资金，同时也提供管理经验、市场以及未来发展渠道，以期从成功企业推出获得资本的增值。
风险投资对于互联网的贡献是100%的。2008年金融危机后，中央及地方政府开始关注新兴文化传媒产业，给予文化传媒产业从政策到金融的多角度支持。隨着传媒业与互联网信息技术的紧密结合，新的盈利模式开始出现，这一现象也吸引了风险投资者，传媒业开始成为风险投资的主要投资对象。
（一）提供融资渠道
2010年中国电影业的迅速发展得益于风险投资资本的介入。在风险资本与私募资本的参与下，电影产业涌现出一批行业巨头，电影制作技术以及质量也有大幅度的飞跃，中国电影产业出现由低成本向大制作的转变，成就了一大批“院线大片”。
（二）提供管理经验
由于风险投资的专业特性，风险投资家往往具备较高的教育背景，以及实践经营经验。风险投资家一般将60%的时间应用于投资后的企业管理，包括参与被投企业的董事会，参与公司重要管理人员的任免，开发、开拓市场，建立再融资渠道等。拥有与自身利益相一致的专业人员，这将有利于创业者获得相关经验，提高自身经营管理水平，为风险资本退出后企业的发展提供人员上的支持。
四、以分众传媒为例
2003年分众传媒成立，凭借独特的商业模式于当年获得4000万风险资本，为分众传媒向全国范围的扩张奠定资金基础；2004年4月，又获得1250万美金的投资，业务扩展至包括北上广、香港在内的37个城市。2004年11月，获得3000万美元，用于在半年时间内占据50%到70%的市场份额。
2005年，分众传媒经过三轮融资后，股权已经稀释至40%。2008年，由于其垃圾短信问题的曝光以及受到全球金融危机的影响，股价暴跌。2012年开始私有化，准备退市。
从分众传媒成立到最终开始退市的整个过程中，风险资本都扮演着重要的角色，其中既有积极作用也有消极作用：
（一）积极方面
1.分众传媒成立仅两年就登陆纳斯达克，成为海外上市的中国纯广告传媒第一股。随后，通过一系列并购推高公司估值进行套利，实现自身利益最大化。
2.市场由于风险资本的介入而高估分众传媒的估值，推高股价，引导市场形成分众传媒已成为行业龙头的印象。在此阶段，大量的风险资本的注入成功使分众传媒逃脱“死亡谷”，并利用该项资金进行业务的整体提升，这在很大程度上确实提高了分众传媒的实力。
（二）消极方面
1.由于文化传媒业本是就是高资金需求的行业，创业之初的多轮融资必然稀释股权，而要保障资金链的安全，只有通过快速上市。
2.过快的业务扩张将引发多方面的问题，例如业务质量无法保证、工作人员素质参差不齐，同时盲目乐观的情绪也将引发公司高层的理想主义，进而忽略现实中存在的重要问题。
五、总结
近半个世纪以来，风险投资在高科技创新方面所作出的贡献是不可比拟的，全球顶尖的公司在成立之初基本上都接受了风险资本。作为创业初期资金的重要来源，风险投资必将在推动文化传媒企业成长发展方面发挥关键作用，但同时资本充裕所带来的后果也应被注意到。文化传媒企业管理层人员应清楚过多的融资将造成自身对企业影响力的下降，同时自身在公司经营、决策方面所受到的约束也会越多。
参考文献：
[1]中国风险投资研究所.2013年中国风险投资行业调研报告.[R].2014
[2]中国产业调研网.中国传媒行业现状调研与未来发展趋势报告（2014年）[R].2014
[3] 刘曼红.风险投资学[M].对外经济贸易大学出版社.2011
[4] 陈蕾.风险资本投资中国传媒产业决策研究[D].同济大学博士生院.2007
（责任编辑：张彬）