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作为对代理理论研究的深化,管理防御假说为解释现实财务行为提供了一个新视角.管理防御视角下的可转换债券融资,对经理人从事不良投资项目可以起到约束作用;当经理人从事好的投资项目且努力经营时,可转换债券融资在避免敌意接管的同时又能避免公司陷入破产的困境.而债务融资在经理人实施了有利于提高公司价值的投资项目后,仍存在破产的可能.现阶段,中国可转换债券融资的实践为管理防御假说提供了经验证据.