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中国股市的发展证明了可转换公司债券是一种具有无限发展潜力的交易品种.但作为一种衍生金融工具,它的投资过程中具有单纯股票投资所不具备的某些特殊行为,比如转股.本文对可转换债券转股前后的投资绩效进行了实证比较,论证了"提前执行不付红利股票的看涨期权是不明智的"的转债市场上的适用性,同时提出了在当前中国股市中不转股更为有利的结论.