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运用VaR模型和KMV模型分别度量证券投资基金的市场风险和信用风险,并基于面板向量自回归模型(PVAR)考量两者之间的相互作用关系.结果表明:基金投资同时存在市场风险和信用风险,且它们互为Granger原因.同时,信用风险显著受前一期市场风险的正向影响,而市场风险显著受前一期信用风险的负向影响.因此,在衡量基金投资的总风险时,必须充分考虑其市场风险与信用风险之间的耦合关系.